ULTA BEAUTY: Prognose zum zweiten Mal in Folge angehoben

Ulta Beauty übertrifft im zweiten Quartal sowohl die Umsatz- als auch die Gewinnerwartungen und hebt gleichzeitig die Jahresprognose an. Die Aktie notiert in einer ersten Reaktion rund 2,8 % höher.

Auf einen Blick

• Der Umsatz steigt im zweiten Quartal um 8,9 % auf 3,04 Mrd. USD und liegt über der Analystenschätzung von 2,99 Mrd. USD.
• Das verwässerte EPS wächst von 5,78 USD auf 6,55 USD und übertrifft den Konsens von 6,20 USD.
• Die vergleichbaren Umsätze legen um 3,8 % zu, nach 6,7 % im Vorjahresquartal.
• Ulta Beauty hebt die EPS-Prognose für das Geschäftsjahr 2026 auf 28,70 bis 29,00 USD an und erhöht das Aktienrückkaufvolumen auf 1,8 Mrd. USD.
• Die Aktie notiert in einer ersten Reaktion rund 2,8 % höher.

Ulta Beauty, größte auf Schönheitsprodukte spezialisierte Einzelhandelskette der USA, meldet für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 3,04 Mrd. USD. Das entspricht einem Plus von 8,9 % gegenüber dem Vorjahresquartal und liegt über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 2,99 Mrd. USD. Das verwässerte EPS steigt von 5,78 USD im Vorjahresquartal auf 6,55 USD, ein Zuwachs von 13,3 % und deutlich über dem Konsens von 6,20 USD.

Der operative Gewinn wächst um 10,1 % auf 379,6 Mio. USD, die operative Marge verbessert sich leicht von 12,4 % auf 12,5 %. Die Bruttomarge gibt dagegen von 39,2 % auf 39,1 % nach, was das Unternehmen auf den Effekt der übernommenen britischen Kette Space NK auf den Produktmix zurückführt. Der Nettogewinn steigt von 260,9 Mio. USD auf 282,0 Mio. USD. Die vergleichbaren Umsätze wachsen um 3,8 %, nach 6,7 % im Vorjahresquartal, ein Tempo, das erwartungsgemäß niedriger ausfällt als der besonders starke Vorjahreswert, aber immer noch solide zum Konzernwachstum beiträgt.

Die Zahlen zeigen eine Investmentstory, die sich derzeit auf drei Beine stützt: organisches Umsatzwachstum, die Integration von Space NK und ein diszipliniertes Kostenmanagement, das die operative Marge trotz margenschwächerem Zukauf stabil hält. Dass die Bruttomarge unter Druck gerät, während die operative Marge steigt, deutet darauf hin, dass die SG&A-Effizienz derzeit stärker zieht als der Mix-Effekt aus der Akquisition belastet.

Kennzahlen des Quartals im Überblick: Ergebnis, Umsatz und Umsatzverteilung von Ulta Beauty. (Quelle: Unternehmensangaben)

Kapitalrückführung als zweite Stütze

Ulta Beauty erhöht das für das Geschäftsjahr 2026 vorgesehene Rückkaufvolumen von 1,5 Mrd. USD auf 1,8 Mrd. USD und will die verbleibenden 1,0 Mrd. USD des laufenden 3,0-Mrd.-USD-Programms noch in diesem Geschäftsjahr ausschöpfen. Im ersten Halbjahr wurden bereits 1,4 Mio. eigene Aktien für 791,1 Mio. USD zurückgekauft. Diese Größenordnung an Rückkäufen trägt bei gleichzeitig steigenden operativen Gewinnen spürbar zum EPS-Wachstum bei, das mit 13,3 % deutlich über dem Umsatzwachstum von 8,9 % liegt.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

Ulta Beauty hebt die Prognose für das Geschäftsjahr 2026 zum zweiten Mal in Folge an, nachdem bereits im Juni die EPS-Spanne angehoben worden war. Das Umsatzwachstum wird nun mit 6,7 % bis 7,2 % erwartet, nach zuvor 6 % bis 7 %, während die Marge beim vergleichbaren Umsatzwachstum von 2,5 % bis 3,5 % auf 3,2 % bis 3,7 % steigt. Das verwässerte EPS soll zwischen 28,70 und 29,00 USD liegen, nach zuvor 28,36 bis 28,80 USD. Die implizite Wachstumsrate der Prognose bewegt sich damit weiterhin im Rahmen des bisherigen Tempos der vergangenen Quartale, das zuletzt zwischen rund 9 % und 13 % lag, eine Verlangsamung ist daraus nicht abzulesen. Auch die Prognose für die operative Gewinnmarge steigt von 6,5 % bis 9 % auf 8,3 % bis 9,3 %, was angesichts der im Quartal erreichten Margenverbesserung als Bestätigung und nicht bloß als Fortschreibung zu werten ist. Auf Basis der Analystenschätzungen sinkt das KGV von aktuell 20,3 auf 18,4 für das Geschäftsjahr 2027e und weiter auf 16,6 für 2028e, während für 2028e ein EPS-Wachstum von 11 % erwartet wird.

Tagesschlusskurse der Ulta Beauty-Aktie über ein Jahr. (Quelle: stock3)

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet (Analystenkonsens, bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Basis); Ist-Jahr 2025 wie berichtet (GAAP)

Fazit: Ulta Beauty legt ein Quartal ohne belegten Schwachpunkt vor: Umsatz und EPS übertreffen den Konsens klar, die operative Marge steigt trotz des margenverwässernden Space-NK-Zukaufs, und das Management hebt die Jahresprognose zum zweiten Mal an. Einzig die Bruttomarge gibt leicht nach, ein Effekt, der klar auf den Produktmix der britischen Übernahme zurückzuführen ist, ohne die operative Stärke zu schmälern. Die auf Basis der Gewinnschätzungen von 20,3 auf 16,6 sinkende Bewertung bis 2028e passt zu einem Unternehmen, das sein Wachstumstempo trotz der Reifephase im US-Kerngeschäft hält. Organisches Wachstum, Zukaufsintegration und aggressive Aktienrückkäufe liefern der Aktie derzeit gleich mehrere Stützen zugleich.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.