Kommentar
15:39 Uhr, 21.04.2011
TUI: Osterzeit - Reisezeit!
Heiko Geiger
Zertifikate-Experte Bank Vontobel Europe AG
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| Osterzeit bedeutet für viele auch Reisezeit. Und somit werden Deutschlands Strassen aber auch die Züge und Flughäfen von einem regen Verkehr gekennzeichnet sein. TUI ist Europas führendes Touristikunternehmen. Zu den Geschäftsfeldern zählen TUI Travel (Veranstalter-, Vertriebs- und Flugaktivitäten) die Bereiche TUI Hotels & Resorts sowie Kreuzfahrten. TUI beschäftigt heute weltweit über 70.000 Mitarbeitern und ist mit TUI Travel in 27 Quellmärkten aktiv. Den wichtigsten Geschäftsanteil im Segment TUI Travel stellt der Bereich Mainstream dar. Dort werden sämtliche Aktivitäten im Bereich Pauschalreise subsumiert. TUI Travel verfügt darüber hinaus über eine marktführende Position in den Märkten Spezial- und Aktivurlaub. Zudem besitzt TUI nach eigenen Angaben bedeutendes Potenzial in Wachstumsmärkten wie Russland, China und Indien. Im Bericht zum Q1/2011 Mitte Februar hat TUI von europaweit steigender Nachrage nach Urlaubsreisen sowie einem deutlichen Umsatz- und Ergebnisanstieg berichtet. Verbesserungen im operativen Geschäft aller drei Geschäftsbereiche wurde konstatiert sowie eine deutliche Steigerung von Umsatz und Ergebnis. Auf Konzernebene konnte der Umsatz mit 3,3 Mrd EUR um 11% gesteigert werden während sich dagegen das Konzernergebnis sich um rund 72 Mio EUR auf nun -94 Mio EUR reduzierte. Die Nettoverschuldung lag bei 3,1 Mrd EUR, was einem Rückgang von rund 600 Mio EUR im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Für 2011 ist der Konzernvorstand insgesamt positiv gestimmt. Trotz der Naturkatastrophe in Japan und den anhaltenden Unruhen in Nordafrika bleibt man vorsichtig optimistisch. TUI erwartetet gegenüber 2010 ein leicht ansteigendes operatives Ergebnis sowie ein positives Konzernergebnis. Negative Ergebnis-Effekte bei TUI Travel resultierend aus den Unruhen in Nordafrika schätzt das Unternehmen auf 29 bis 35 Mio EUR. Im bereich TUI Hotels & Resorts rechnet man mit negativen Effekten von rund 2 Mio EUR. Das Kreuzfahrtgeschäft sei nicht davon betroffen. Eine Vertiefung der europäischen und US-amerikanischen Staatsfinanzkrise sowie den Konflikten in Nordafrika mit negativen Auswirkungen auf die Weltkonjunktur könnte dem positiven Ausblick von TUI ein Strich durch die Rechnung machen. Ebenso dürften steigende Inflationsraten und mögliche konjunkturelle Einschnitte die Gewinnaussichten der Tourismusbranche eintrüben. Die Hapag-Lloyd Beteiligung hat sich in Q1/2010 solide entwickelt. Der Umsatz in der Containerschifffahrt ist in Q1/2010 um ca. 34% auf rund 1,5 Mrd EUR gestiegen. Dies resultierte vornehmlich aus höheren Transportvolumina und deutlich höheren Frachtraten. Anfang April nun gab es vermehrt Berichte über einen möglichen Verkauf der 38,4% Hapag-Lloyd Anteile. Nachdem Pläne für einen Börsengang der Container-Sparte verschoben werden mussten, verhandelt TUI nach Angaben der Frankfurter Allgemeine Zeitung mit dem Staatsfonds des Sultanats Oman sowie dem chinesischen Mischkonzern HNA über einen Einstieg bei Hapag-Lloyd. Der für Mitte April vorgesehene Börsengang musste aufgrund der Katastrophe in Japan und der Libyenkrise verschoben werden. Mit einem Verkauf der Anteile würde ein Börsengang hinfällig werden. Der Verkauf von Hapag-Lloyd ist für den TUI-Konzern von wichtiger strategischer Bedeutung. Konzernchef Michael Frenzel will mit Hilfe des Verkaufs den TUI-Konzern zu einem reinen Touristikanbieter umbauen. Darüber hinaus könnte ein Verkauf der Anteile zu einer weiteren Stabilisierung der Finanzlage bei TUI führen. Dennoch sollten Anleger beachten, dass ein Scheitern der Verkaufsanstrengungen eine Konzernkonsolidierung verhindern und die Konzernfinanzen weiterhin belasten würden. Bei einem aktuellen Kurs von 8,37 EUR bewerten derzeit 7 Analysten bei Bloomberg die TUI Aktie mit "KAUFEN" und 9 Analysten mit "HALTEN". 4 Analysten auf Bloomberg setzen TUI auf "VERKAUFEN". Das 12-Monats-Kursziel auf Bloomberg liegt bei 10,37 EUR. Bonus Cap-Zertifikat auf TUI AG Aktienanleihe auf TUI AG |
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| Basiswert | TUI AG |
| WKN / ISIN | VT0UR5 / DE000VT0UR55 |
| Bonuslevel | 12,00 EUR |
| Barriere | 6,81 EUR |
| Bonusrendite | 17,88% (Stand: 21.04.2011) |
| Risikopuffer | 19,08% (Stand: 21.04.2011) |
| Bewertungstag | 16.12.2011 |
| zum Produkt auf vontobel-zertifikate.de | |
| Basiswert | TUI AG |
| WKN / ISIN | VT1JJA / DE000VT1JJA1 |
| Höchstbetrag | 8,00 EUR |
| Kupon / p.a. | 14,05% / 11,1165% |
| Max. Rendite / p.a. | 13,15% / 11,44% (Stand: 21.04.2011) |
| Bewertungstag | 15.06.2012 |
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| Bitte beachten Sie, dass die dargestellten Produkte nicht kapitalgeschützt sind, im ungünstigsten Fall ist ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Bei Zahlungsunfähigkeit des Emittenten bzw. der Garantin besteht die Gefahr des Geldverlustes für den Anleger. |
| Die Termsheets zu den Produkten stehen für Sie zum Download auf www.vontobel-zertifikate.de bereit. |
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