TUI - Für +24% p.a. bereithalten...

Aufgrund des hohen Anstieges der Volatilität bietet sich auch bei TUI innerhalb der Discount-Zertifikate die Möglichkeit einer hohen Seitwärtsrendite. Deshalb kann auch ein Discount-Zertifikat mit einem weit entfernten Cap bei 12,00 Euro eingesetzt werden, um dennoch eine Rendite von 24,26 % p.a. zu erreichen. Ein Test des Tiefs bei 12,17 Euro innerhalb der kommenden Monate wäre dabei unproblematisch, erst unterhalb von 11,08 Euro zum 20.06.2008 sind überhaupt Verluste möglich. Die Möglichkeit einer Positionierung bietet sich, wenn TUI über 15,09 Euro auf Wochenschlusskursbasis bleiben kann. Alternativ können Positionen stückweise bei einem nochmaligen Abrutschen aufgebaut werden.

TUI AG

Kursstand: 15,00 Euro

Kursverlauf seit 12.01.2006 (log. Kerzenchartdarstellung / 1 Kerze = 1 Woche)

Rückblick: Die Aktie von TUI bewegte sich in 2007 in einer Seitwärtsbewegung. Der Bereich 22,00 Euron stellte sich dabei als unüberwindlich dar. Der Kursverlauf fiel dann auch mit dem schwachen Gesamtmarkt zurück und brach zum Jahresbeginn aus dem flacheren Aufwärtstrend des Vorjahres nach unten aus. Es kam zu einem Sell-Off, der die Aktie bis auf eine bei 12,87 Euro liegende Unterstützung geführt hat. Davon ausgehend erholte sich die Aktie und erreicht bei 15,09 Euro eine wichtige Hürde.

Charttechnischer Ausblick: Ausgehend von 15,09 Euro kann es bei TUI noch einmal zu einem Rückfall kommen. Bei schwachem Gesamtmarkt muss einkalkuliert werden, dass die Aktie dabei auch nochmals 12,87-12,17 Euro erreicht, hier ist dann aber eine Bodenbildung wahrscheinlich. Gelingt es bereits, sich über 15,09 Euro auf Wochenschlusskursbasis zu etablieren, dann eröffnet sich Erholungspotenzial bis in den Bereich 18,12 Euro.

Name: Discount-Zertifikat auf TUI

WKN: BN0ELK

ISIN: DE000BN0ELK9

Laufzeit: 20.06.2008

Bezugsverhältnis: 1:1

Cap: 12,00 Euro

Aktueller Briefkurs: 11,08 Euro

Maximalrendite p.a: 24,26 %

Discount: 26,18 %

Discount-Zertifikate dienen in erster Linie der Partizipation an moderaten Kurssteigerungen des Basiswertes und weisen dabei bis zu einem bestimmten Punkt eine Outperformance auf. Nach oben hin ist die Rendite begrenzt, dafür gibt es aber einen Risikopuffer bis zum Ende der Laufzeit. Gleichzeitig bietet sich die Möglichkeit, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Discountzertifikate

Maßgebliche Kenngröße bei einem Discount-Zertifikat ist das Niveau des Cap. Diese Schwelle bildet zum Laufzeitende das maximal mögliche Auszahlungsniveau des Discount-Zertifikates. Die Gewinne sind somit von Beginn an bis auf ein bestimmtes Kursniveau begrenzt, dafür erhält der Anleger aber einen teilweise deutlichen Abschlag auf den Kurs des Basiswertes.

Die Abbildung 1 verdeutlich das Auszahlungsprofil eines Discountzertifikates. Angenommen wird hierbei ein Discount-Zertifikat mit einem Cap bei 120,00 Euro. Zum Zeitpunkt der Betrachtung soll davon ausgegangen werden, dass der Basiswert ebenfalls bei 120,00 Euro notiert und das Discount-Zertifikat zu einem Kurs von 100,00 Euro zu haben ist. Wenn sich der Basiswert bis zum Laufzeitende nicht bewegt und auch zu diesem Zeitpunkt bei 120,00 Euro notiert, bekommt der Anleger auch diese 120,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Steigt die Aktie zum Laufzeitende hin weiter über 120,00 Euro hinaus, erhält der Anleger im Zertifikat weiterhin 120,00 Euro. Durch die gesetzte Schwelle des Cap wird die Partizipation nach oben hin begrenzt. Wenn der Basiswert jedoch fällt und zum Laufzeitende bei 100,00 Euro notiert, werden auch diese 100,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Da der Anleger aber nur 100,00 Euro aufwenden musste, kommt es im Gegensatz zum Direktinvestment zu keinem Verlust. Wie beschrieben verhält sich das Discount-Zertifikat aber nur zum Laufzeitende. Während der Laufzeit steigt und fällt es mit dem Basiswert in einem sich insgesamt verringernden Abstand. Begrenzt aber weiterhin bis zur Höhe des Cap.

Das Szenario der Auszahlung zum Laufzeitende lässt sich entsprechend einfach zusammenfassen:

1. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende über dem Cap, kommt es zu einer Auszahlung in Höhe des Cap-Niveaus.
2. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende unter dem Cap, erfolgt entweder entsprechend dem Bezugsverhältnis die Lieferung von Aktien des Basiswertes oder eine Auszahlung in Höhe des Basiswertkurses zu diesem Zeitpunkt.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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