TSE REIT Index in steiler Fahnenstangenrallye

TSE REIT Index

Börse (Japan) / Kursstand: 2.578 Punkte

Kursverlauf vom 01.01.2003 bis 10.05.2007 (log. Linienchartdarstellung)

Rückblick: Beginnend mit dem Jahr 2003 entwickelte sich im TSE Reit Index eine mittel- bis langfristigen Aufwärtsbewegung. Seit Ende 2006 ging diese Aufwärtsbewegung in eine sehr steile, so genannten „Fahnenstange“ über. Dies bedeutet, der Index steigt seit einigen Monaten fast senkrecht an. Der steile Aufwärtstrend ist intakt. Es gibt keine physischen Widerstände.

Charttechnischer Ausblick: Die Aufwärtsbewegung hat die reelle Chance auf Fortsetzung, solange der steile Aufwärtstrend intakt ist und es zu keinem so genannten „lower low“ kommt. Kurz gesagt, eine Korrektur wird erst bestätigt, wenn der TSE Reit Index per Wochenschlusskurs unter 2.265 zurückfällt. In diesem Fall wäre die Möglichkeit gegeben, dass eine Abwärtsbewegung ausgebildet wird. Als Auffangnetz steht für eine bisher nicht zu erkennende Indexkorrektur die mittelfristige Aufwärtstrendlinie bereit. Diese verläuft momentan bei etwa 1.800 Punkten (steigend).

Meldung: Immo-Zertifikate treten zum Duell an! Trotz des Kurseinbruchs am japanischen Aktienmarkt - der Nikkei hat seit seinem Jahreshoch Anfang April fast 20 Prozent an Wert verloren - befindet sich Japans Wirtschaft weiterhin auf Wachstumskurs. Im ersten Quartal stieg das Bruttosozialprodukt um 3,1 Prozent und damit deutlich stärker als zunächst angekündigt. Japan versus USA - welcher Markt entwickelt sich besser?Analysten zufolge sollen davon auch die Immobilienpreise profitieren, die während der Rezession deutlich gesunken waren. Dass es hier langsam aber sicher wieder bergauf geht, zeigt die Entwicklung des Tokio Stock Exchange (TSE) REIT Index, der in Japan die Entwicklung der ausschüttungsstarken Immobilienaktien widerspiegelt und in den letzten Jahren mit steigenden Kursen aufwarten konnte. Anlegern, die auf einen nachhaltigen Aufschwung der japanischen Immobilienaktien setzen wollen, bieten ABN Amro (mit Währungssicherung) und die Deutsche Bank jeweils ein Indexzertifikat ohne Laufzeitbegrenzung auf den TSE REIT Index an. Auf Grund der traditionell hohen Dividendenrendite von Immobilienaktien können aber auch Bonuszertifikate eine sinnvolle Alternative sein. Einen eher langfristigen Ansatz verfolgt dabei die japanische Bank Nomura, die ein bis März 2012 laufendes Quanto-Bonuspapier mit einem Puffer von gut 29 Prozent (Kursschwelle bei 1191,83 Indexpunkten) und einer Bonusrendite von 46,5 Prozent oder 5,8 Prozent pro Jahr anbietet. Anleger, die den Bonusmechanismus schon innerhalb der kommenden ein bis zwei Jahre nutzen wollen, werden bei UBS fündig. Die Schweizer Bank hat eine Reihe von Zertifikaten auf den japanischen Immobilienaktien-Index emittiert. Bei einer Laufzeit bis Ende kommenden Jahres sind (ohne Währungssicherung) zum Beispiel 15 Prozent oder 9,7 Prozent Rendite drin, solange der Index niemals die Schwelle bei 1440 Punkten verletzt (Puffer: 14,6 Prozent). Wie bei fast allen Bonuszertifikaten gilt auch hier: Sollte der TSE REIT Index über den Bonuslevel hinaus steigen, klettert auch das Bonuszertifikat mit. Eine Renditebegrenzung gibt es hier nicht. Die beiden Kontrahenten im VergleichWährend die bislang erwähnten Zertifikate alle auf einen steigenden oder zumindest nicht stark fallenden japanischen Immoindex bauen, setzt Société Générale mit ihrem noch bis zum 23. Juni in der Zeichnungsfrist befindlichen US-Immo-Bubble-Express-Zertifikat gezielt auf eine Outperformance des japanischen Immobilienmarktes gegenüber dem amerikanischen. Das ist besonders reizvoll für Anleger, die mit einem Platzen der US-Immobilienblase rechnen. In den USA sind die Immobilienpreise in der Vergangenheit geradezu explodiert und nach Meinung vieler Analysten extrem absturzgefährdet. Wie bei marktneutralen Expresszertifikaten üblich, kommt es bei dem bis maximal 2010 laufenden Papier zu einer vorzeitigen Rückzahlung, wenn der Favorit das Performance-Duell an einem der (meist jährlichen) Stichtage für sich entscheiden kann. Als Kontrahenten stehen sich hier der TSE REIT Index und der Dow Jones US Real Estate Index gegenüber, der die 85 größten US-REITs abbildet. Sollten die Japaner nach 15 Monaten vorne (oder zumindest gleichauf) liegen, wird das Zertifikat zu einem Kurs von 120 Euro zurückgezahlt. Bei einem Ausgabekurs von 101 Euro wäre das eine Rendite von 18,8 Prozent oder annualisiert 14,7 Prozent. Ist der Versuch zum ersten Stichtag noch nicht von Erfolg gekrönt, reduziert sich der Rückzahlungsbetrag in den Folgejahren um jeweils 5 Euro, so dass auch die mögliche jährliche Rendite auf 5,9 Prozent am zweiten, 2,7 Prozent am dritten und 0,9 Prozent am letzten Stichtag sinkt. Interessant ist das Papier also vor allem für Anleger, die mit einem schnellen Anstieg des TSE REIT Index rechnen. Sollten sich die US-REITs dauerhaft stärker entwickeln, sorgt am Ende der Laufzeit ein Puffer für Kapitalschutz, solange der TSE REIT Index niemals 30 Prozent oder mehr gegenüber seinem Startwert verliert. Ansonsten partizipieren Anleger am Ende voll an der Entwicklung des japanischen Index, wobei dann nie mehr als 100 Euro ausgezahlt werden.

Autor des Abschnitts "Meldung": Thomas Koch
Quelle: [Link "http://www.ftd.de/boersen_maerkte/geldanlage/83974.html" auf www.ftd.de/... nicht mehr verfügbar]

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