Tesco - Einzelhändler auf dem Vormarsch

Nach den in der vergangenen Woche bekannt gegebenen Geschäftszahlen markierte die Tesco-Aktie ein neues Allzeithoch. Und der britische Einzelhändler hat die Weichen für weitere Zuwächse gestellt. Die Aktie bleibt mittelfristig eine aussichtsreiche Investition.

Wächst schneller als die Konkurrenz

In der vergangenen Woche präsentierte Tesco die Zahlen für das Geschäftsjahr 2004/2005, das im Februar beendet wurde. Einmal mehr bewies der britische Konzern, dass man in der Einzelhandelsbranche – was die Zuwachsraten angeht –über eine Ausnahmestellung verfügt. Die Supermarktkette steigerte den Umsatz um mehr als zwölf Prozent auf 37,1 Milliarden Pfund und übertraf die Schätzungen der Analysten. Damit ist man an den Erlösen gemessen weltweit die Nummer vier der Branche hinter Wal-Mart, Carrefour und Metro. Bei den Wachstumsraten zeigt man der Konkurrenz aber weiterhin die Rücklichter. Über das Wachstumstempo der Briten können die Rivalen nur staunen. Auch beim Gewinn ging es kräftig voran: Das Vorsteuerergebnis verbesserte sich um knapp 25 Prozent auf 1,96 Milliarden Pfund.

Ausgeklügeltes Warenwirtschaftssystem

Die im Vergleich zur Konkurrenz herausragenden Wachstumsraten liegen vor allem in Tescos einzigartigem Warenwirtschaftssystem „Tesco Tie“ begründet, mit dem man seit Mitte der 90er-Jahre die gesamte Wertschöpfungskette radikal am Bedarf der Verbraucher ausrichtet. Das ausgeklügelte System ermöglicht es Tesco, innerhalb weniger Stunden auf Nachfrageschwankungen zu reagieren. Auf diese Weise werden Lieferketten und Lagerzeiten verkürzt und Qualitätskontrollen verbessert, um die Kundenwünsche möglichst exakt zu erfüllen. Während Konkurrenzunternehmen ihre Märkte meist nur einmal pro Tag beliefern, werden die Tesco-Filialen viermal täglich mit Waren versorgt. Dank der 1993 eingeführten „Clubcard“ verfügt der Konzern mittlerweile über mehr als elf Millionen Kundenprofile.

Internationale Expansion

Durch diese starke Kundenorientierung konnte Tesco die Konkurrenz auf der britischen Insel längst weit hinter sich lassen – und ist auch international weiter auf dem Vormarsch. Zum Ende des abgelaufenen Geschäftsjahres betrieb Tesco knapp 600 Filialen im Ausland. Das internationale Geschäft soll weiter ausgebaut werden: In diesem Jahr sollen rund 70 neue Märkte in Osteuropa und Asien hinzukommen. Vorstandschef Terry Leahy kündigte die Schaffung von circa 25.000 neuen Stellen an. Derzeit beschäftigt Tesco weltweit ungefähr 326.000 Mitarbeiter.

Aktie im Aufwärtstrend

Die Voraussetzungen stehen also gut, dass Tesco auch in Zukunft stärker wachsen wird als die Konkurrenz. Damit sollte auch der Aktienkurs, der sich seit Anfang 2003 verdoppelt hat, seinen positiven Trend fortsetzen können. Das aktuelle KGV von 14 lässt auf jeden Fall Spielraum für weitere Zuwächse.