Strategie mit Anlagezertifikaten (35): Japanischer Topix REITs: Immobilienindex vor Rallye-Start?

Bereits für den ersten Momentumschub bei einer Wiederaufnahme der Rallye bietet sich das vorgestellte Bonuszertifikat an. Langfristig lässt sich gut abgesichert ebenfalls profitieren. .

Wochenchart (log) seit Dezember 2003 (1 Kerze = 1 Woche)
Kursstand: 1.649,72 Punkte

Sehr steil konnte der Topix REITs Index ab 2003 zunächst ansteigen und ging dann ab 2005 in eine flachere, aber dennoch stabile Aufwärtsbewegung über. Dabei wurde ein Trendkanal ausgebildet, in dem nach einem Hoch bei 1.769 Punkten ab Mai 2006 eine scharfe Korrektur einsetzte. Diese führte den Kursverlauf unter die mittelfristige Aufwärtstrendlinie, im Bereich der Unterstützung bei 1.509 Punkten prallte der Index dann aber stark nach oben ab. Es deutet sich mit dem Fehlausbruch aus dem Aufwärtstrend eine Bärenfalle an. Kann der Index entsprechend über 1.651 Punkte ausbrechen, sind innerhalb des Trendkanals direkt wieder steigende Notierungen bis auf 1.769 Punkte wahrscheinlich. Mit dem Bonuszertifikat mit der WKN: ABN1HY kann von dem sich dann auch darüber hinaus bietenden langfristig hohen Kurspotenzial in vollem Umfang profitiert werde. Auch wenn der Index aus dem Trendkanal noch nachhaltig ausbrechen sollte, und in eine ausgedehnte Seitwärtsbewegung übergeht, kann aber bis zum Laufzeitende am 20.03.2009 wenigstens eine Rendite von 22,95 % erzielt werden, da das währungsgesicherte Zertifikat dann wie bei einem Indexstand von 1.950 Punkten bewertet würde. Dieser Bonuseffekt entfällt nur bei einem Erreichen der bei 1.270 Punkten liegenden Barriere. Diese wurde mit einem aktuellen Sicherheitspuffer von 23,54 % aber noch deutlich unter der bei 1.382-1.404 Punkten liegenden Unterstützungszone platziert, welche der Index auch bei einer ausgedehnten Korrektur nicht mehr nachhaltig durchbrechen sollte..

Chart: Topix REITs

Name: Bonus-Zertifikat auf Topix Reits

WKN: ABN1HY
Fälligkeit: 20.03.2009

Barriere: 1.270 Punkte

Bonus-Level: 1.950 Punkte

Briefkurs: 15,86 Euro

Ertrag bis zum Bonus-Level (Briefkurs): 22,95 %

Abstand zur Barriere: 23,54 %

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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