Strategie mit Anlagezertifikaten (34): BMW vor dem Ende der Korrektur

Von einer Rallyefortsetzung lässt sich bei BMW über das vorgestellte Bonuszertifikat in vollem Umfang wie mit der Aktie selbst profitieren, gleichzeitig wird hier für das Investment eine hohe Absicherung geboten.

Wochenchart (log) seit Dezember 2003 (1 Kerze = 1 Woche)
Kursstand: 39,15 Euro

Rückblick: Nach einem Anstieg in 2003 kam es bei der Aktie von BMW zu einer anschließenden ausgedehnten Konsolidierung. Dabei fiel die Aktie mehrfach bis über die bei 31,50 Euro liegende wichtige charttechnische Unterstützung ab und konnte sich hier dann ab Anfang 2005 nachhaltig nach oben lösen. Nach einem Ausbruch über einen dann bei 40,00 Euro gebildeten Widerstand kam es Anfang 2006 zu einer steilen Rallye, in der aber das Allzeithoch bei 48,16 Euro nicht mehr erreicht erden konnte. Die Aktie fiel dann im schwachen Gesamtmarktumfeld unter die 40,00 Euro zurück, kann sich aber auf dem mittelfristig maßgebenden Aufwärtstrend bei jetzt 38,00 Euro fangen.

Charttechnischer Ausblick: Von diesem Niveau ausgehend ist nach dem Abbau des überkauften Zustands eine Wiederaufnahme der Rallye wahrscheinlich. Ein dahingehendes neues Kaufsignal löst die Aktie im Falle eines Anstieges über den bei 40,00 Euro liegenden Widerstand auf Wochenschlussbasis aus. 46,47 Euro, längerfristig 48,16 Euro werden dann erreichbar. Nur ein klarer Rückfall auf Wochenschlussbasis unter den bei 38,00 Euro liegenden Aufwärtstrend würde nochmals eine ausgedehnte Korrektur bis in den Bereich einer überwundenen Abwärtstrendlinie bei 34,00 Euro erwarten lassen.

Chart: BMW AG

Name: Bonus-Zertifikat auf BMW AG

WKN: DR88K3

ISIN: DE000DR88K33

Fälligkeit: 19.12.208

Bezugsverhältnis: 1,00

Barriere: 29,00 Euro

Bonus-Level: 45,00 Euro

Briefkurs: 39,41 Euro

Ertrag bis zum Bonus-Level (Briefkurs): 14,18 %

Abstand zur Barriere: 25,92 %

Tradingidea: Vor allem, wenn BMW wieder über 40,00 Euro auf Wochenschlussbasis ausbrechen kann, bietet sich eine Positionierung im vorgestellten Bonuszertifikat mit der WKN: DR88K3 an. Dieses partizipiert dann uneingeschränkt an einem dann wahrscheinlichen Anstieg bis zum Fälligkeitstag am 19.12.2008. Eine Bonusrendite von derzeit 14,18 % ist, gegenüber einem Direktinvestment, aber auch dann erzielbar, wenn die Aktie nach der gestarteten Korrektur noch in eine ausgedehnte Seitwärtsbewegung übergeht. Denn dann würde das Bonuszertifikat zum Laufzeitende mit 45,00 Euro bewertet, auch wenn sich die Aktie noch darunter befindet. Gewählt haben wir die Barriere noch deutlich unter der langfristig entscheidenden Unterstützung bei 31,50 Euro, welche auch im Falle einer Ausdehnung der Korrektur nicht mehr durchbrochen werden sollte. Denn erst ein Erreichen von 29,00 Euro setzt den Bonusmechanismus außer Kraft, welcher aktuell eine Basisrendite von 14,18 % bietet. Aktuell entspricht dies einem Risikopuffer von umfassenden 25,92 % gegenüber einem Direktinvestment.

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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