Strategie mit Anlagezertifikaten (25):  EuroStoxx 50 - Kurserholung scheitert am Aufwärtstrend, aber...<br />

...wer sich dennoch mittelfristig positionieren möchte, der findet im vorgestellten Discount-Zertifikat gegenüber einem Direktinvestment eine bessere Alternative.

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Wochenchart (log) seit März 2003 (1 Kerze = 1 Woche)

Kursstand: 3.563 Punkte

Rückblick: Der EuroStoxx 50 stieg in den Vorjahren nach einem Zwischentief bei 2.560 Punkten in einem stabilen Aufwärtstrendkanal stark an. Dabei wurde die bei 3.870 Punkten liegende langfristig wichtige Widerstandsmarke zusammen mit der Trendkanal-Oberkante im Mai 2006 erreicht. Hier prallte der Index deutlich nach unten ab. Nach dem Ausbruch aus dem Aufwärtstrendkanal konnte sich der Kursverlauf bei 3.380 Punkten in den Vorwochen fangen und im stabilen Gesamtmarktumfeld deutlich erholen. Die bei 3.700 Punkten liegende gebrochene Aufwärtstrendlinie wurde wieder getestet. Der Index prallt hier nach unten ab.

Charttechnischer Ausblick: In diesem Kursbereich muss jetzt ein weiterer Rücksetzer einkalkuliert werden. Wenn der Index dabei den Trendbruch klar bestätigt, ist im weiteren Verlauf mittelfristig nochmals ein Test des Tiefs bei 3.380 Punkten möglich, bevor die Rallye der Vorjahre wieder aufgenommen werden kann. Das maximale Korrekturpotenzial ist dann im Bereich der jetzt bei 3.235 Punkten liegenden exp.GDL 200 (rot) auf Wochenbasis zu sehen. Gelingt hingegen eine direkte Rückeroberung des Aufwärtstrends über 5.700 Punkte auf Wochenschlusskursbasis, dann kann in den kommenden Wochen das Hoch im Bereich 3.870 Punkte erneut angesteuert werden, bevor ein weiterer größerer Rücksetzer einkalkuliert werden muss.

Chart: EuroStoxx50

Name: Discount-Zertifikat auf EuroStoxx50 Index

WKN: DB2AKA

ISIN: DE000DB2AKA8

Fälligkeit: 20.06.2007

Bezugsverhältnis: 100 : 1

Cap: 3.600 Punkte
Briefkurs: 32,04 Euro (entspricht 3.204 Punkten)

Maximalrendite (Briefkurs): 12,36 %
Discount: 10,08 %

Outperformance ab: 4.003 Punkte
Tradingidea: Nach dem Scheitern am Key-Level bei 3.870 Punkten bietet sich im EuroStoxx 50 über das Discount Zertifikat mit der WKN: DB2AKA die Möglichkeit eines abgesicherten Einstieges. Bereits in knapp einem Jahr kann eine Rendite von 12,36 % erzielt werden, auch wenn der Index in eine Seitwärtsbewegung unterhalb des Key-Levels übergeht. Dazu muss der Kursverlauf zum Laufzeitende nur über 3.600 Punkten notieren, was ausgehend vom aktuellen Niveau noch einem leichten Aufschlag entspricht. Kommt es zu einem nachhaltigen Scheitern im Bereich des gebrochenen Aufwärtstrends, bietet sich über das Zertifikat noch die Möglichkeit einer Absicherung bis in den Bereich des benannten maximalen Korrekturpotenzials an der exp.GDL 200 (rot). Erst bei einem Rückfall unter 3.204 Punkten zum Laufzeitende würde es im Zertifikat, ganz im Gegensatz zu einem Direktinvestment, zu Verlusten kommen. Unterhalb des Key-Levels bei 3.870 Punkten entwickelt sich das Discount-Zertifikat im kommenden Jahr in jedem Fall günstiger als der Index, erst bei einem Anstieg über 4.003 Punkten wird die Rendite gegenüber einem Direktinvestment begrenzt. Es bietet sich bei dem vorliegenden charttechnischen Setup durchaus an, erst einen Test des Tiefs bei 3.380 Punkten für eine Positionierung abzuwarten.

Discount-Zertifikate dienen in erster Linie der Partizipation an moderaten Kurssteigerungen des Basiswertes und weisen dabei bis zu einem bestimmten Punkt eine Outperformance auf. Nach oben hin ist die Rendite begrenzt, dafür gibt es aber einen Risikopuffer bis zum Ende der Laufzeit. Gleichzeitig bietet sich die Möglichkeit, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Discountzertifikate

Maßgebliche Kenngröße bei einem Discount-Zertifikat ist das Niveau des Cap. Diese Schwelle bildet zum Laufzeitende das maximal mögliche Auszahlungsniveau des Discount-Zertifikates. Die Gewinne sind somit von Beginn an bis auf ein bestimmtes Kursniveau begrenzt, dafür erhält der Anleger aber einen teilweise deutlichen Abschlag auf den Kurs des Basiswertes.

Die Abbildung 1 verdeutlich das Auszahlungsprofil eines Discountzertifikates. Angenommen wird hierbei ein Discount-Zertifikat mit einem Cap bei 120,00 Euro. Zum Zeitpunkt der Betrachtung soll davon ausgegangen werden, dass der Basiswert ebenfalls bei 120,00 Euro notiert und das Discount-Zertifikat zu einem Kurs von 100,00 Euro zu haben ist. Wenn sich der Basiswert bis zum Laufzeitende nicht bewegt und auch zu diesem Zeitpunkt bei 120,00 Euro notiert, bekommt der Anleger auch diese 120,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Steigt die Aktie zum Laufzeitende hin weiter über 120,00 Euro hinaus, erhält der Anleger im Zertifikat weiterhin 120,00 Euro. Durch die gesetzte Schwelle des Cap wird die Partizipation nach oben hin begrenzt. Wenn der Basiswert jedoch fällt und zum Laufzeitende bei 100,00 Euro notiert, werden auch diese 100,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Da der Anleger aber nur 100,00 Euro aufwenden musste, kommt es im Gegensatz zum Direktinvestment zu keinem Verlust. Wie beschrieben verhält sich das Discount-Zertifikat aber nur zum Laufzeitende. Während der Laufzeit steigt und fällt es mit dem Basiswert in einem sich insgesamt verringernden Abstand. Begrenzt aber weiterhin bis zur Höhe des Cap.

Das Szenario der Auszahlung zum Laufzeitende lässt sich entsprechend einfach zusammenfassen:

1. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende über dem Cap, kommt es zu einer Auszahlung in Höhe des Cap-Niveaus.
2. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende unter dem Cap, erfolgt entweder entsprechend dem Bezugsverhältnis die Lieferung von Aktien des Basiswertes oder eine Auszahlung in Höhe des Basiswertkurses zu diesem Zeitpunkt.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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