Starken Kursschwankungen mit marktneutraler Anlage begegnen!

Wie bereits in den letzten Depesche-Ausgaben bemerkt, kann ein Investor in Aktien den derzeitigen Börsenschwankungen am besten mit Anlagen begegnen, die entweder sehr sicherheitsorientiert sind oder eine geringe Korrelation zu den Aktienmärkten aufweisen.

In diesen Bereich fällt die Gattung der Alpha-Zertifikate. Vor rund zwei Jahren wurde diese Anlageform mit großer Begeisterung als die Anlagestrategie für alle Marktsituationen gepriesen. Vertriebe und Kunden stürzten sich auf die ver-meintliche Idealanlage ? und wurden teilweise bitter enttäuscht.

Bei Alpha-Zertifikaten gilt es jedoch zu differenzieren. Enttäuschung hat sich meistens dann aufgetan, wenn keine gleichwertigen Partner ins Rennen geschickt wurden. Und so lernten die Anleger, dass (Performance)Index nicht gleich (Kurs)Index ist! Und da es die meisten Indizes in beiden Varianten gibt, ging so manches Alpha-Zertifikat mit einem Handicap an den Start.

Dazu gesellte sich dann noch ein DAX in absolut europameisterlicher Form und die nächste Anlageenttäuschung war perfekt. Denn trotz eines freundlichen Aktienmarktes verloren einzelne Zertifikate teilweise über 30% an Wert.

Das ändert aber nichts an der grundsätzlich richtigen Strategie, auf Performance-differenzen statt auf eine Marktrichtung zu setzten. Wer sich nämlich nicht mehr den Kopf darüber zerbrechen muss, ob der Markt hoch- oder runtergeht, kann sich darauf konzentrieren, die intelligentere und höheren Ertrag bringende Anlage zu finden und darin auch langfristig investiert zu bleiben.

Eine Möglichkeit, den Wettbewerbsnachteil eines Kursindex gegenüber einem Performanceindex auszugleichen, kann darin bestehen, vom Kursindex nicht die gleiche Performance zu verlangen. Diesen Weg ist z.B. die Credit Suisse mit ihren „Alpha Express 96 Plus” Zertifikaten gegangen.

Auch hier tritt ein Kursindex, der DivDAX, gegen einen Performanceindex, den DAX, an. Aber der DivDAX muss nur 96% der DAX-Performance erreichen um dem Anleger einen interessanten Ertrag zu bringen. Der Sekundärmarkt hat die Attraktivität der Anlage erhöht. In der Kombination mit einer überschaubaren Restlaufzeit von nur noch 8 Monaten hat diese Wette eigentlich eine gute Chance auf Erfolg!

Chance auf 13,7% p.a. mit marktneutraler Alpha-Strategie!

Bei den „Alpha Express 96 DivDAX vs. DAX Plus” Zertifikaten der Credit Suisse tritt der Kursindex DivDAX gegen den Performanceindex DAX an. Diesen Nachteil soll ein um 4% geringerer Performanceanspruch an den DivDAX kompensieren.

Bei dem heutigen Depesche-Zertifikat ist schon ein gutes Drittel der Laufzeit bis zum ersten Beobachtungszeitpunkt am 06.10.2008 vergangen. Bisher hat sich der DivDAX nur 0,33% schlechter entwickelt als der DAX und liegt damit im Soll. Dennoch hat sich der Kurs des Zertifikates seit der Emission kaum verändert. Weist der DivDAX am 06.10. gegenüber dem Emissionszeitpunkt 96% der DAX-Performance auf, wird das Zertifikat mit mindestens 110,0 EUR vorzeitig zurückgezahlt

Sollte Anfang Oktober das Ziel verfehlt werden, kommt am 22.06.2009 die nächste Chance auf vorzeitige Rückzahlung. Dann sogar zu 120,00 EUR/Zertifikat. Die Laufzeit des Zertifikates endet, nach maximal 6 Beobachtungszeitpunkten, an denen eine jeweils um 10,00 EUR höhere Expresszahlung möglich ist, Anfang Oktober 2013. Notiert der DivDAX am Laufzeitende zwischen 75% und 95,99% des DAX-Kurses, erhält der Anleger den Nominalwert des Zertifikates von 100,00 EUR. Einen tatsächlichen Verlust erleidet der Anleger, wenn sich der DivDAX mindestens 25,01% schlechter als der DAX entwickelt.

Bezeichnung: CS Alpha Express 96 DivDAX vs. DAX Plus Zertifikat 3
ISN: DE000CS0AJ28
Anfangsfixings: DivDAX: 167,94 Punkte; DAX: 7.787,92 Punkte
aktuelle Indexstände: DivDAX: 149,64 Punkte DAX: 6.944,91 Punkte
aktuelles Alpha: - 0,33%
max. Laufzeit: 04.10.2013
Kurs: 100,92 EUR (Brief)
Expresszahlungen: 110,00 EUR (06.10.2008) bzw. 120,00 EUR (22.06.2009)
Expressrendite p.a.: 13,73% (06.10.2008) bzw. 13,36% (22.06.2009)
Stand 05.02.2008 / Berechnungen berücksichtigen keine Transaktionskosten

Handelbarkeit: Das Zertifikat ist an der Börse Frankfurt (Scoach) zum Handel gelistet.