S&P 500 nimmt wieder Fahrt nach oben auf

An der laufenden Rallye im S&P 500 lässt sich bis zum 19.12.2008 mit dem Bonuszertifikat mit der WKN: SG3GQD profitieren, ohne auf eine Absicherung zu verzichten. Das Bonuszertifikat wird zum Laufzeitende wenigstens wie bei einem Indexstand von 1.658,13 Punkten bewertet, was einer Rendite von 5,07% p.a. entspricht. Darüber hinaus kann bei einer Rallyefortsetzung aber ebenfalls uneingeschränkt partizipiert werden. Der Bonusmechanismus entfällt nur, wenn es zu einem Rückfall unter die bei 1.150 Punkten liegende Barriere innerhalb der Laufzeit kommt, was einem Sicherheitspuffer von 20,98 % derzeit entspricht. Charttechnisch ist dies wenig wahrscheinlich.

Kursverlauf seit 02.05.2004 (logarithmische Darstellung / 1 Kerze = 1 Woche)
Kursstand: 1.452,85 Punkte

Rückblick: Innerhalb der vergangenen Jahre konnte der S&P 500 Index sich stabil aufwärts bewegen. Dabei kam es mit dem anstieg über die bei 1.325 Punkten liegende Widerstandsmarke zum Ende des vergangenen Jahres zu einer Verschärfung der Rallye, die den Index bis auf ein Hoch bei 1.462 Punkten geführt hat. Hier gab es dann Ende Februar eine schnelle scharfe Korrektur mit einem Rücksetzer bis auf die bei 1.361 Punkten liegende Unterstützung. Der Index konnte sich darüber dann bereits in den vergangenen Wochen nach oben absetzen und nähert sich dem Hoch bei 1.462 Punkten erneut.

Charttechnischer Ausblick: Das Hoch bei 1.462 Punkten stellt innerhalb der laufenden Rallye kurzfristig einen wichtigen Widerstand dar. Es muss hier entsprechend nochmals ein Rücksetzer einkalkuliert werden, welcher den Index auf 1414 Punkte führt. Übergeordnet sollte nach der erfolgten Korrektur bis in den Bereich 1361 Punkte dann aber eine Fortsetzung der Aufwärtsbewegung gestartet werden über 1462 Punkte hinaus. Weiteres Kurspotenzial bietet sich dann mittelfristig bis auf 1.530 Punkte sowie zum Allzeithoch bei 1.553 Punkten. Erst bei einem Rücksetzer unter 1.361 Punkte auf Wochenschlussbasis droht nochmals eine größere Korrektur bis in den Bereich 1.325-1.312 Punkte.

Chart: S&P 500

Name: Bonus Zertifikat auf S&P 500 Index

WKN: SG3GQD
ISIN: DE000SG3GQD2
Fälligkeit: 19.12.2008
Bezugsverhältnis: 10:1
Briefkurs: 152,60 Euro
Barriere: 1.150 Punkte
Bonus-Level: 1.658,13 Punkte
Abstand zur Barriere: 20,98 %
Bonus-Rendite p.a.: 5,07 %

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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