Kommentar
14:47 Uhr, 01.12.2010
Software AG - Erfolgreiche Integration und Gewinnsprung
Heiko Geiger
Zertifikate-Experte Bank Vontobel Europe AG
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| Die Software AG ist der weltweit führende Anbieter von Infrastruktursoftware für Geschäftsprozesse. Das Unternehmen beliefert mit 6.000 Mitarbeitern über 10.000 Kunden in 70 Ländern und generierte in 2009 einen Umsatz von 847 Millionen Euro. Mit einer Marktkapitalisierung von 2,73 Mrd. Euro gehört die in Frankfurt gelistete Software AG zu den "mid-cap" Gesellschaften. Unternehmensangaben zufolge ist der Umsatz in den letzten vier Jahren um 75% gewachsen, der Bilanzgewinn erhöhte sich um 93% und der Cashflow konnte mit 188 Millionen Euro um 236% gesteigert werden. Im dritten Quartal 2010 lag der Gesamtumsatz mit 275,3 Mio. Euro währungsbereinigt um 22% über dem Vergleichsmonat des Vorjahres. Eine, nach eigenen Angaben, erfolgreiche Integration der IDS Scheer AG spiegelte sich auch in steigenden Umsätzen im Produktgeschäft und im Consulting dieses Unternehmensbereichs wider. Darüber hinaus profitierte die Software AG bei Ihrem Ergebnisausweis von Wechselkurseffekten, insbesondere in Amerika. Verbesserte Auslastungen, positive Wechselkurseffekte und Kostensynergien durch den Zusammenschluss mit IDS Scheer sieht das Unternehmen als Hauptfaktoren für das gute Abschneiden beim operativen Ergebniss, dem Ergebnis nach Steuern und des Gewinns pro Aktie in der vergangen Periode. Nachdem sich der Zusammenschluss mit IDS Scheer im August 2009 zunächst negativ auswirkte, konnten sich die resultierenden Synergien im dritten Quartal 2010 erstmals positiv auf den betroffenen Geschäftsbereich "Enterprise Process Innovation" auswirken. Experten zufolge ist im aktuellen Quartalsergebnisses jedoch gerade das Geschäft mit Software zum Datenmanagement enttäuschend verlaufen. Trotz der IDS Scheer Akquisition und der damit verbundenen breiteren Geschäftsbasis sehen Marktteilnehmer gerade in den ehrgeizig gesteckten Zielen auch Potenzial für Enttäuschungen. Bei einem aktuellen Kurs von 95,85 EUR bewerten derzeit 14 Analysten bei Bloomberg die Software AG Aktie mit "KAUFEN" und 10 Analysten mit "HALTEN". 4 Analysten setzen die Software AG Aktie auf "VERKAUFEN". Das 12-Monats-Kursziel auf Bloomberg liegt bei 103,50 EUR. Aktienanleihe auf Software AG Discount Zertifikat auf Software AG |
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| Basiswert: | Software AG |
| WKN / ISIN | VT0UHE/ DE000VT0UHE6 |
| Basispreis: | 88,00 EUR |
| Kupon / p.a.: | 12,80% / 12,8357% |
| Stückzinsen: | 2,39% |
| Ausgabetag: | 22.09.2010 |
| Bewertungstag: | 16.09.2011 |
| Basiswert: | Software AG |
| WKN / ISIN | VT0MZV / DE000VT0MZV9 |
| Höchstbetrag: | 82,00 EUR |
| Ausgabetag: | 05.07.2010 |
| Bewertungstag: | 17.06.2011 |
| Max. Rendite / p.a.: | 5,57% / 10,24% |
| Die Termsheets zu den Produkten stehen für Sie zum Download auf www.vontobel-zertifikate.de bereit. |
| Alle unsere Neuemissionen finden Sie unter: [Link "www.vontobel-zertifikate.de" auf www.vontobel-zertifikate.de/... nicht mehr verfügbar] |
| Die von Vontobel emittierten Zertifikate, Aktienanleihen und Hebelprodukte können Sie von Montag bis Freitag von 8:00 Uhr bis 22:00 Uhr börslich und außerbörslich handeln (Aktien bis 20:00 Uhr). |
| [Link auf www.contentupdate.net/... nicht mehr verfügbar] |
| Telefon: +49 69 297 208 11 Telefax: +49 69 297 208 38 zertifikate@vontobel.de www.vontobel-zertifikate.de www.vontobel.com |
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