SAP - Wo bieten sich neue Chancen?

• SAP SE - WKN: 716460 - ISIN: DE0007164600 - Kurs: 121,920 € (XETRA)

Die SAP-Aktie gehört zu den ganz starken Aktien im DAX. Sie ist eine der wenigen, die in diesem Jahr ein neues Allzeithoch erzielten. Mit einem Plus von gut 40 % befindet sie sich hinter Adidas auf Platz 2 der Gewinnerliste im DAX für das Jahr 2019.

Kurzer Blick auf die Fundamentaldaten:

SAP erzielt seit vielen Jahren Gewinne. Seit 1999 (so lange reichen die vorhandenen Daten zurück) gab es kein Jahr, in dem das Unternehmen einen Verlust erwirtschaftete. Insgesamt ist eine klare Aufwärtstendenz zu sehen, wobei der Chart der Gewinne einem Treppenchart gleicht. Für 2019 wird ein Gewinnsprung auf 4,90 EUR erwartet. 2020 soll der Gewinn bei 5,46 EUR liegen. Das ergibt bei einem gestrigen Schlusskurs bei 121,92 EUR ein KGV von 24,88 für 2019 und eines von 22,33 für 2020.

Der Umsatz steigt seit 1999 deutlich an. Es gab in diesen Jahren nur 2 Umsatzrückgänge, der letzte stammt aus dem Jahr 2009. Für 2019 wird aktuell ein Umsatz von 27,44 Mrd. EUR erwartet, für 2020 einer von 29,56 Mrd. EUR.

Die Dividende entwickelt sich auch klar nach oben. Für 2019 rechnen Analysten/-innen im Durchschnitt mit einer Ausschüttung von 1,54 EUR. In 2020 soll die Dividende auf 1,75 EUR ansteigen. 1999 lag sie noch bei 0,39 EUR.

Wie sehen Analysten die SAP-Aktie?

Zum aktuellen Zeitpunkt liegen 34 Einschätzungen vor. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 126,35 EUR und damit 3,38 % über dem gestrigen Schlusskurs.

22 Analysten/-innen sehen die Aktie positiv (20mal Kaufen, 2mal Übergewichten). 9 Einschätzungen fallen neutral aus. 3 Häuser sehen SAP skeptisch. (3mal Untergewichten)

Wie lässt sich das Chartbild interpretieren?

Die SAP-Aktie befindet sich in einer langfristigen Aufwärtsbewegung. Diese startete mit dem Tief bei 9,95 EUR im Oktober 2002. Diese Aufwärtsbewegung lief nicht glatt ab, das tut keine solch langfristige Rally. Aber die Tendenz blieb ungebrochen. Im September 2018 erreichte der Wert ein Hoch bei 108,52 EUR. Dieses Hoch durchbrach er am 24. April 2019 im Zuge der letzten Quartalszahlen. Anschließend kam es zu einem neuen Allzeithoch bei 117,08 EUR, ehe Gewinnmitnahmen den Wert auf das alte Allzeithoch zurückführten. Dort drehte SAP am 04. Juni wieder nach oben und setzte zu einem weiteren Rallyschub an.

Dieser führte inzwischen erneut zu einem neuen Allzeithoch bei 125,00 EUR. Seit einigen Tagen kommt es aber wieder zu Gewinnmitnahmen. SAP setzt aktuell also etwas zurück. Verkaufsdruck oder gar eine Topformation zeigen sich dabei aber bisher nicht.

Diese Gewinnmitnahmen können praktisch jederzeit enden. Ein Rückfall in Richtung 117,08 EUR und damit auf das letzte Allzeithoch wäre aber im Rahmen dieser Gewinnmitnahmen völlig unproblematisch. Anschließend könnte SAP noch in den Bereich um 131,50-132,00 EUR vordringen. Dort würde die Aktie auf obere Trendbegrenzungen treffen, die nach der Rally der letzten Monate höchstens temporär überwunden werden dürften. Ein Tagesschlusskurs unter 117,08 EUR wäre unschön und könnte zu einer deutlichen Ausdehnung der durch die aktuellen Gewinnmitnahmen ausgelösten Konsolidierung führen.

Fazit: Aufwärtstrend ist intakt

Aufgrund der aktuellen Bewertung kann SAP sicherlich nicht als billig angesehen werden. Aber das war die Aktie in den vergangenen 20 Jahren auch nur selten. Die aktuelle Bewertung bewegt sich in etwa in dem üblichen Rahmen. Daher ist nach oben nicht viel Luft, aber nach unten aus bewertungstechnischer Sicht aktuell auch wenig Druck.

Charttechnisch ist die Aktie auf mittelfristige Sicht von einigen Wochen nach wie vor ein interessanter Kandidat. Die längeren Trends zeigen alle nach oben. Nur im ganz kurzfristigen Bereich kommt es aktuell zu einer Gegenbewegung, was aber in mittel- und langfristigen Aufwärtstrends etwas völlig normales ist.

Wie könnte man diese Aktie handeln?

Im ganz kurzfristigen Bereich ist keine Hektik notwendig. Die Gewinnmitnahmen sind schon zu weit gelaufen, um hier die Shortseite noch mit einem annehmbaren CRV spielen zu können. Auf der Longseite könnte man sich aber beispielsweise mit einer Limitorder im Bereich um 117,20 EUR auf die Lauer legen.

Bei einem Ziel bei 131,50 ergäbe sich damit eine Chance von 14,30 EUR. Mit dem SL könnte man sich an der Marke bei 117,08 EUR, also am letzten größeren Zwischenhoch orientieren und das SL 2 % darunter setzen. Dies läge also bei 114,74 EUR. Damit ginge man ein Risiko von 2,46 EUR ein. Das CRV läge in so einem Fall bei 5,81 EUR. Um mit vielen Trades, die ein CRV von 5,81 aufweisen, vor Kosten den Break Even Punkt zu erreichen, bräuchte man eine Trefferquote von 14,68 %.

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