SAP bestätigt übergeordnete bullische Ausbruchsbewegung,

davon lässt sich auch bei unsicherem Marktumfeld mit dem vorgestellten Discoutzertifikat profitieren.

Wochenchart (log) seit Oktober 2004 (1 Kerze = 1 Woche)

Kursstand: 151,50 Euro

Rückblick: Bis Mitte 2005 kam es bei der Aktie von SAP zu einer ausgedehnten Seitwärtsbewegung innerhalb einer Handelsspanne zwischen 125,45 und 139,15 Euro. Der Rückfall unter 125,45 Euro im April 2005 stellte sich dann als Bärenfalle dar und führte dann zu einem Ausbruch aus der Handelsspanne nach oben. Während der Rallye Anfang 2006 erreichte die Aktie dann ein Hoch bei 190,75 Euro und ging anschließend in eine scharfe Korrektur über. Die Unterstützungszone bei 133,90-139,15 Euro wurde dann mit einem bullischen Rücksetzer bestätigt, hier löst sich die Aktie jetzt wieder nach oben.

Charttechnischer Ausblick: Kurzfristig wird eine wichtige Widerstandsmarke bei 152,50 Euro erreicht, hier befinde sich auch der steile Abwärtstrend der Vormonate. Gelingt der Aktie der Ausbruch über dieses Niveau nach oben, kann die übergeordnete Ausbruchsbewegung aus der benannten Handelspanne als bestätigt angesehen werden. Weiter steigende Notierungen sollten in diesem Fall mittelfristig folgen. Ein nochmaliger Test von 133,90-139,15 Euro ist bei schwachem Marktumfeld nicht auszuschließen, dieses Niveau sollte die Aktie aber nicht mehr nachhaltig durchbrechen.

Chart: SAP

Name: Discount Zertifikat auf SAP AG

WKN: DR87W8
ISIN: DE000DR87W89

Fälligkeit: 15.06.2007

Bezugsverhältnis: 10:1

Cap: 150,00 Euro

Briefkurs: 13,51 Euro

Max. Ertrag (Briefkurs): 11,03 %

Discount (Briefkurs): 10,83 %
Outperformance-Punkt: 167,71 Euro

Tradingidea: Vor allem bei einem Ausbruch über den bei 152,50 Euro liegenden Widerstand bietet sich das vorgestellte Discountzertifikat mit der WKN: DR87W8 an. Dieses bietet aktuell die Möglichkeit einer Rendite von 11,03 % innerhalb von rund 9 Monaten. Dafür genügt es bereits, wenn sich SAP oberhalb des Caps bei 150,00 Euro zum Laufzeitende am 15.06.2007 hält. Dies sollte bei einer Ausbruchsbewegung über 152,50 Euro problemlos möglich sein. Erst bei einem Anstieg über 167,71 Euro würde sich das Direktinvestment besser entwickeln, dieses bietet aber im aktuell unsicheren Marktumfeld keinen Risikopuffer. Hingegen kommt es im Discountzertifikat ausgehend vom aktuellen Niveau erst zu Verlusten, wenn die Aktie nochmals unter 135,10 Euro zum Laufzeitende fällt, was einem Risikopuffer von 10,83% entspricht. In diesem Bereich befindet sich aber die starke Unterstützungszone bei 133,90-139,15 Euro, die auch mittelfristig nicht mehr durchbrochen werden sollte.

Discount-Zertifikate dienen in erster Linie der Partizipation an moderaten Kurssteigerungen des Basiswertes und weisen dabei bis zu einem bestimmten Punkt eine Outperformance auf. Nach oben hin ist die Rendite begrenzt, dafür gibt es aber einen Risikopuffer bis zum Ende der Laufzeit. Gleichzeitig bietet sich die Möglichkeit, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Discountzertifikate

Maßgebliche Kenngröße bei einem Discount-Zertifikat ist das Niveau des Cap. Diese Schwelle bildet zum Laufzeitende das maximal mögliche Auszahlungsniveau des Discount-Zertifikates. Die Gewinne sind somit von Beginn an bis auf ein bestimmtes Kursniveau begrenzt, dafür erhält der Anleger aber einen teilweise deutlichen Abschlag auf den Kurs des Basiswertes.

Die Abbildung 1 verdeutlich das Auszahlungsprofil eines Discountzertifikates. Angenommen wird hierbei ein Discount-Zertifikat mit einem Cap bei 120,00 Euro. Zum Zeitpunkt der Betrachtung soll davon ausgegangen werden, dass der Basiswert ebenfalls bei 120,00 Euro notiert und das Discount-Zertifikat zu einem Kurs von 100,00 Euro zu haben ist. Wenn sich der Basiswert bis zum Laufzeitende nicht bewegt und auch zu diesem Zeitpunkt bei 120,00 Euro notiert, bekommt der Anleger auch diese 120,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Steigt die Aktie zum Laufzeitende hin weiter über 120,00 Euro hinaus, erhält der Anleger im Zertifikat weiterhin 120,00 Euro. Durch die gesetzte Schwelle des Cap wird die Partizipation nach oben hin begrenzt. Wenn der Basiswert jedoch fällt und zum Laufzeitende bei 100,00 Euro notiert, werden auch diese 100,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Da der Anleger aber nur 100,00 Euro aufwenden musste, kommt es im Gegensatz zum Direktinvestment zu keinem Verlust. Wie beschrieben verhält sich das Discount-Zertifikat aber nur zum Laufzeitende. Während der Laufzeit steigt und fällt es mit dem Basiswert in einem sich insgesamt verringernden Abstand. Begrenzt aber weiterhin bis zur Höhe des Cap.

Das Szenario der Auszahlung zum Laufzeitende lässt sich entsprechend einfach zusammenfassen:

1. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende über dem Cap, kommt es zu einer Auszahlung in Höhe des Cap-Niveaus.
2. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende unter dem Cap, erfolgt entweder entsprechend dem Bezugsverhältnis die Lieferung von Aktien des Basiswertes oder eine Auszahlung in Höhe des Basiswertkurses zu diesem Zeitpunkt.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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