Kommentar
16:08 Uhr, 25.02.2011
Ölkrise 2011 oder Übertreibung?
Heiko Geiger
Zertifikate-Experte Bank Vontobel Europe AG
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| Sehr geehrte Damen und Herren, Das neue Jahr brachte pünktlich zum Jahreswechsel auch neue Trends. Aktien aus den Industrieländern begannen, sich stärker als jene der Schwellenländer zu entwickeln, wobei der DAX den Dow Jones outperformte. Die Aktien einiger Schwellenländer entwickelten sich sogar stark negativ - ein direkter Ausdruck der Befürchtung, dass die dortigen Regierungen und Notenbanken in ihrem Kampf gegen die aufkommende Inflation zu sehr auf die Bremse treten könnten. Dies ließ auf eine wachsende Risikoaversion der Investoren schließen. Was bis Mitte Februar nicht zu diesem Gesamtbild passen wollte, waren die immer weiter steigenden Rohstoffpreise. Immerhin zählen zumindest die Basismetalle und Agrarrohstoffe zu den eher riskanten Aktiven, ohne das Ihnen der Status eines "sicheren Hafens" für Investoren beigemessen wird. Dieses Ungleichgewicht ließ eine baldige Anpassung vermuten. Schließlich korrigierten auch die Preise der Rohstoffe und passten sich an das gestiegene Risikobewusstsein der Anleger an. Weizen fiel in der Spitze um 18% von 8,92 auf 7,52 USD, Zucker rutschte 25% von 36 auf 30 Cents und Kupfer korrigierte um über 6% von 10.190 auf 9.502 USD. Dass Gold, Silber und Öl jedoch kräftig weiter stiegen, kann als Zeichen gewachsenen Risikobewusstseins interpretiert werden. Gold kletterte vom Tief bei 1320 USD bis auf 1415 USD - ein Sprung um 8% in 18 Handelstagen. Noch stärker entwickelte sich Silber, das im gleichen Zeitraum um 28% von 26,49 USD auf 34 USD gestiegen ist. Auch Erdöl gewann. Die Sorte Brent steigt schon fast senkrecht und verteuerte sich seit Jahresbeginn um 26% auf nun 112 USD, während auch das durch die hohen Lagerbestände im US-Verteilungsknoten Cushing zuletzt zurückgebliebene WTI den Sprung über die 100-Dollar-Marke schaffte und seit Jahresbeginn damit um über 10% von 89 auf 98,30 Dollar avancierte. Angesichts der zunehmenden Unruhen im Nahen Osten machen Gold und Silber ihrem Namen als sichere Häfen alle Ehre, während die Angst vor Lieferengpässen das Öl in die Höhe treibt. Dabei geht es gerade in Libyen um konkrete Lieferausfälle. Die deutsche Wintershall hat die Produktion eines Ölfelds eingestellt, dass sonst 100,000 Barrels täglich förderte. ENI stoppte ebenfalls die Produktion an mehreren Stellen, was fast die gesamte tägliche Lieferung von 550,000 Barrels täglich auf unbestimmte Zeit stoppt. In Libyen droht ein Bürgerkrieg. Analystenschätzungen gehen davon aus, dass in Libyen rund eine Million Barrels Öl nicht mehr geliefert werden können. Zwar kann jetzt Saudi Arabien mehr Öl fördern, was allerdings einige Zeit dauern wird. Außerdem ist das schwefelreiche Öl der Saudis kein Ersatz für das schwefelarme, "süße" Öl Libyens. Investoren fürchten sich vor einem Flächenbrand im Nahen Osten. Besonders Algerien steht im Fokus. Sollte auch dort die Ölproduktion eingestellt werden, so würden dem Markt 2,9 Millionen Barrels täglich fehlen, wodurch die für solche Fälle eingerichtete Ausfallkapazität des Ölkartells OPEC auf rund 2,1 Millionen Barrels/Tag reduziert würden - dieses Niveau wäre vergleichbar mit der Zeit, als der Golfkrieg begann und wäre niedriger als im Jahr 2008, als die US-Ölsorte WTI auf $147 Dollar sprang. Anleger sollten beachten, dass der aktuelle Preisanstieg vornehmlich durch die Konflikte im Nahen Osten getrieben ist. Sollte es hier zu einer überraschenden Entspannung kommen, könnten davon unmittelbar die Ölpreise negativ betroffen sein und der Risikoaufschlag könnte zügig schmelzen. Index-Zertifikat auf den JPMCCI Energy qEUR Total Return Index Index-Zertifikat auf den Vontobel Oil-Strategy Index |
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| Basiswert | JPMCCI Energy Total Return Index |
| WKN / ISIN | VT044B / DE000VT044B9 |
| Laufzeit | Open End |
| Quanto | ja |
| Anfängliche Managementgebühr | 1,0% p.a. |
| Festlegungstag | 21.01.2011 |
| zum Produkt auf vontobel-zertifikate.de | |
| Basiswert | Vontobel Oil-Strategy Index |
| WKN / ISIN | VFP33M / DE000VFP33M4 |
| Laufzeit | Open End |
| Managementgebühr | 1,2% p.a. |
| Ausgabetag | 08.05.2009 |
| zum Produkt auf vontobel-zertifikate.de | |
| Bitte beachten Sie, dass bei einer Investition in diese Produkte keine laufenden Erträge anfallen. Die Produkte sind nicht kapitalgeschützt, im ungünstigsten Fall ist ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Auszahlungen sind abhängig von der Zahlungsfähigkeit der Emittentin bzw. Garantin. Darüber hinaus ist der Anleger bei Nich-Quanto Produkten einem Währungsrisiko ausgesetzt. |
| Die Termsheets zu den Produkten stehen für Sie zum Download auf www.vontobel-zertifikate.de bereit. |
| Alle unsere Neuemissionen finden Sie unter: [Link "www.vontobel-zertifikate.de" auf www.vontobel-zertifikate.de/... nicht mehr verfügbar] |
| Die von Vontobel emittierten Zertifikate, Aktienanleihen und Hebelprodukte können Sie von Montag bis Freitag von 8:00 Uhr bis 22:00 Uhr börslich und außerbörslich handeln (Aktien bis 20:00 Uhr). |
| [Link auf www.contentupdate.net/... nicht mehr verfügbar] |
| Telefon: +49 69 297 208 11 Telefax: +49 69 297 208 38 zertifikate@vontobel.de www.vontobel-zertifikate.de www.vontobel.com |
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