Nokia: Die Hoffnung stirbt zuletzt

Auf dem Mobile World Congress 2012 in Barcelona zeigte der Nokia-Konzern auf, mit welcher Strategie er die Marktanteilsverluste im Handygeschäft bekämpfen will: Mit den hochpreisigen Lumia-Smartphones auf Basis des Window-Betriebssystems greifen die Finnen die Verkaufsschlager von Apple und Samsung an. Auf der anderen Seite will Nokia mit günstigen Telefonen weiterhin die starke Stellung in den Entwicklungsländern verteidigen.

Zudem kündigte Nokia vor einigen Wochen an, die Handyfertigung fast vollständig nach Asien zu verlagern. Von der Maßnahme, die bis zum Jahresende umgesetzt werden soll, sind rund 4000 Mitarbeiter in drei Werken in Ungarn, Mexiko und in Finnland betroffen. Als offiziellen Grund nennt Nokia zwar die Zeitersparnis von der Entwicklung bis zur Marktreife der Handys, da die meisten Zulieferer in Asien ansässig sind. Der wirkliche Grund dürften aber die niedrigeren Kosten sein. Denn dass es sich in Fernost billiger produzieren lässt als etwa in Europa, ist bekannt.

Nokia muss dringend Kosten sparen. Allein im vierten Quartal 2011 hat der Konzern einen Verlust von 1,08 Mrd. EUR eingefahren. Nur bereinigt um Einmaleffekte schaffte Nokia einen hauchdünnen Gewinn, der jedoch klar unter dem Niveau des Vorjahres lag. Gleichzeitig brach der Umsatz im wichtigen Weihnachtsgeschäft um knapp 21 % auf rund 10 Mrd. EUR ein. Die Effekte einer kostengünstigeren Handyproduktion dürfen nicht unterschätzt werden. Denn obwohl die Konkurrenz den Finnen kräftig zusetzt, ist Nokia bezogen auf die 2011er-Zahlen mit über 400 Mio. verkauften Geräten und einem Marktanteil von 27 % noch immer die weltweite Nummer eins.

Insofern sollten Anleger die Aktie noch nicht abschreiben. Sollten sich auch nur ansatzweise erste Erfolge bei den Kosten zeigen, sind deutliche Kursgewinne möglich. Der Chartverlauf der vergangenen Monate spiegelt das Hoffen und Bangen in Bezug auf die Zukunft Nokias eindrucksvoll wider: Nach dem steilen Absturz zu Jahresbeginn 2011 haben sich die Wogen etwas geglättet. Seit Anfang Juni 2011, also immerhin schon seit gut neun Monaten, schwankt der Titel in einer relativ großen Spanne zwischen 3,50 EUR und 5,20 EUR seitwärts.

Hält dieser Trend an, sind mit Inline Optionsscheinen attraktive Renditen möglich. Wer darauf vertraut, dass die untere Begrenzung des Trendkanals auch in den kommenden Monaten hält, sollte ein Papier wählen, dessen untere Barriere sehr nahe an der Marke von 3,50 EUR liegt. Ein bis 20. April laufender Inliner erfüllt mit einem unteren KO-Level von 3,25 EUR diese Bedingung. Die obere Barriere liegt mit 5,25 EUR ebenfalls knapp außerhalb der Range der vergangenen neun Monate. Sollte die Nokia-Aktie weitere sechs Wochen innerhalb dieser Marken verbringen, wirft der Inline Optionsschein eine Rendite von 26,4 % ab.

Mit einem Abstand von aktuell 14,0 % zur unteren Barriere ist das Risiko jedoch relativ groß. Denn der übergeordnete Abwärtstrend der Nokia-Aktie ist weiterhin intakt. Mit einer Barriere von 2,75 EUR lässt ein anderer Inliner etwas mehr Platz nach unten, nämlich immerhin 27,3 %. Zur oberen Barriere von 5,50 EUR beträgt der Abstand sogar 45,5 %. Die maximal mögliche Rendite ist mit 19,8 % kaum geringer als bei dem erstgenannten Produkt. Um diesen Ertrag zu erzielen, muss die Aktie in der vorgegebenen Range jedoch bis Juni, also zwei Monate länger, durchhalten.

Interessant sind auch längerfristige Inliner-Spekulationen auf Nokia. Von den bis Dezember 2012 laufenden Scheinen ist ein Papier mit den Barrieren 1,75/5,50 EUR interessant. Um die untere Barriere zu reißen, müsste schon sehr viel passieren. Schließlich liegt sie 53,8 % vom aktuellen Nokia-Aktienkurs entfernt. Auch nach oben ist mit einem Abstand von 45,1 % zum KO-Level von 5,50 EUR reichlich Platz.

Drei interessante Inline-Optionsscheine auf Nokia

"Offenlegung gemäß §34b WpHG wegen möglicher Interessenkonflikte: Der Autor ist in den besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten derzeit nicht investiert."