NEU! "X-Turbos" (z.B. auf den DAX). Bewertung der Vorteile/ Unterschiede.

Sehr geehrte Damen und Herren,

beim Stöbern durch die Hebelzertifikatetabellen stieß ich auf eine Weiterentwicklung.
Es gibt jetzt neuerdings auch so genannte "X-Turbos". Was ist das?

X-Turbos

X-Turbos auf den DAX® stellen eine Weiterentwicklung der klassischen Turbo-Optionsscheine dar. X-Turbos besitzen in der Regel einen günstigeren Preis als vergleichbare Turbo-Optionsscheine und damit auch einen höheren Hebel. Im Gegensatz zu Turbo-Optionsscheinen ist für das Knock-out-Ereignis allerdings nicht nur der DAX®, sondern auch der X-DAX® maßgeblich. Das bedeutet, dass X-Turbos börsentäglich von 08:00 Uhr - 22:00 Uhr ausknocken können. Der Zeitraum, in dem das Knock-out-Ereignis eintreten kann, ist somit erheblich länger als bei herkömmlichen DAX®-Turbo-Optionsscheinen, die nur in der Zeit von 09:00 Uhr - 17:30 Uhr ausknocken können. Die Berechnung des Differenzbetrages per Fälligkeit erfolgt hingegen nur unter Heranziehen des maßgeblichen DAX®-Kurses.Quelle: HSBC
Um den angepriesenen Preisvorteil/ Hebelvorteil zu untersuchen habe ich 2 DAX-KO-Scheine mit gleicher Laufzeit und gleicher Basis/ Knock Out Schwelle nebeneinander gestellt. Hier das Ergebnis bei einem DAX Stand von 6.529 (Fr, 14.03./ 12:07 Uhr):

Produktname/ Basiswert: XETRA DAX TURBO-CALL-OPTIONSSCHEIN (KNOCK-OUT)

WKN: TB1GKH
ISIN: DE000TB1GKH4

Kurstaxierung: 1.06/1.08 Euro
Emittent: HSBC Trinkaus
Gruppe: Hebelprodukte
Kategorie: Knock-Out ohne Stop Loss
Typ: CALL
Fälligkeit: 28.05.2008
Bezugsverhältnis: 0,010
Basispreis: 6.450,000 Pkt.
Knock-Out-Schwelle: 6.450,000 Pkt.
Hebel: 60,453

Produktname/ Basiswert: X-DAX-TURBO-CALL-OPTIONSSCHEIN (KNOCK OUT)

WKN: TB1GKX
ISIN: DE000TB1GKX1

Kurstaxierung: 0.93/0.95 Euro

Emittent: HSBC Trinkaus
Gruppe: Hebelprodukte
Kategorie: Knock-Out ohne Stop Loss
Typ: CALL
Fälligkeit: 28.05.2008
Bezugsverhältnis: 0,010
Basispreis: 6.450,000 Pkt.
Knock-Out-Schwelle: 6.450,000 Pkt.
Hebel: 68,726
Es gibt also tatsächlich einen Preisvorteil des X-DAX TURBOS von 0,13 Euro gegenüber dem herkömmlichen XETRA DAX TURBO. Dadurch vergrößert sich auch der Hebel.
Auf folgendes sollten Sie aber achten:

Speziell nach Xetra DAX Schluss (17:35-22:00Uhr) und vor Xetra DAX Handelsbeginn (08:00-09:00Uhr) haben Sie mit den "X-Turbos" ein höheres Risiko als bei den normalen "XETRA-Turbos" zu tragen. Es geht um ein mögliches Gap Risiko, das dem Emittenten zum Teil schwer belasten kann, bei abendlichen Schwankungen die über die reguläre Knock-Out-Schwelle hinausgehen. Mit dem Übertragen dieses Risikos auf den Inhaber der Papiere hat der Emittent sein mögliches Problem gemildert und kann Ihnen daher den Preisvorteil beim Einkauf geben.

Fazit: Die "X-Turbos" haben in der Tat einen Preisvorteil zu herkömmlichen "Xetra-Turbos". Den größtmöglichen Vorteil zieht ein Trader aus den neuen Papieren, wenn er die "X-Turbos" in der regulären Handelszeit (09:00-17:30Uhr) anwendet, denn dann hat man den Preisvorteil bei paritätischem Eintreffen eines möglichen Knock Out Ereignisses bei beiden Produktformen.

Hinweis: In den gängigen Hebelzertifikatelisten der entsprechenden Anbieter erscheinen "X-Turbos" und "XETRA-Turbos" unter Umständen gemischt, so dass die Gefahr besteht, dass man ungewollt das falsche Konstrukt auswählt. Bitte aufpassen!

Viele Erfolg beim täglichen Handel!

Autor: Rocco Gräfe - Technischer Analyst und Trader bei GodmodeTrader.de