NASDAQ 100 - Geht die Party weiter oder wurde die letzte Runde schon ausgeschenkt?
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Erwähnte Instrumente
- Nasdaq-100ISIN: US6311011026KopiertKursstand: 15.750,93 Pkt (Nasdaq) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
- Nasdaq-100 - WKN: A0AE1X - ISIN: US6311011026 - Kurs: 15.750,93 Pkt (Nasdaq)
Fear & Greed
Der Fear & Greed-Index von CNN steht bei 78 Punkten. Damit ist der Index im oberen Extrembereich und zeigt „extreme greed“ an. Allerdings reicht dieser Bereich von 75 bis 100 Punkte. Daher ist in diesem Bereich noch Platz nach oben. Die wichtige Einzelkomponente Put/Call-Ratio steht bei 0,78. Hier gab es in den letzten Tagen einen steilen Anstieg, obwohl der Dow Jones eine beeindruckende Gewinnserie von 13 Tagen hingelegt hat. Das Niveau ist aber trotz dieses Anstiegs noch sehr tief, aber bei weitem nicht mehr so extrem tief wie vor wenigen Tagen.
Insgesamt zeigt der Fear & Greed-Index weiterhin eine Euphorie am Aktienmarkt an. Diese hat aber keine Extremwerte erreicht. Es wäre also noch Platz für eine weitere Rally.
Nasdaq 100
Langfristiges Bild
Der Nasdaq 100 befindet sich in einer sehr langfristigen Aufwärtsbewegung. Diese lässt sich in mehrere Phasen unterteilen. Die erste Phase endete im März 2000 mit einem damaligen Allzeithoch bei 4.816 Punkten. Danach startete mit dem Platzen der Dot.com-Blase die zweite Phase und führte zu einem Tief bei 795,25 Punkten im Oktober 2002.
Damit startete die dritte Phase der Rally. Diese lässt sich wiederum in Phasen einteilen. Die erste Phase führte im Oktober 2007 zu einem Hoch bei 2.239 Punkten. Mit der Finanzkrise folgte die zweite Phase, die zu einem Tief bei 1.018 Punkten führte.
Dort startete die dritte Phase. Diese führte den Nasdaq 100 im November 2021 auf sein aktuelles Allzeithoch bei 16.574 Punkten. Damit übertraf der Index die 261,8%-Ausdehnung der ersten Welle leicht.
Seit November 2021 läuft demnach die vierte Phase. Für gewöhnlich sind die Phasen zwei und vier dem Haupttrend entgegengesetzt. Der Haupttrend zeigt hier klar nach oben. Die Phase zwei dauerte etwas über ein Jahr und brachte Verluste von 54,50% mit sich. Sehr oft unterscheiden sich die beiden Phasen zwei und vier deutlich. Die eine ist oft eine relativ kurze, aber scharfe Abwärtskorrektur. Dies wäre mit dem Kursverlauf in Folge der Finanzkrise erfüllt. Damit ergibt sich für die vierte Phase die Erwartung einer zeitlich ausdehnten, preislich moderaten Korrekturbewegung.
Vom Allzeithoch zum Tief aus dem Oktober 2022 verlor der Index 37,70%. Das log. 23,6% Retracement der vorherigen Rally, also hier von Oktober 2008 bis November 2009 liegt bei 8.656 Punkten und wurde bisher nicht einmal annähernd angelaufen.
Die logische Konsequenz aus diesen Ausführungen wäre demnach, dass der Index in den nächsten Wochen nicht stabil über sein Allzeithoch ausbrechen kann, sondern bald in eine weitere Abwärtswelle übergeht. Unter der Annahme, dass die Rally seit Oktober 2022 mit dem Hoch bei 15.932 Punkte zu Ende gegangen ist - und dafür gibt es aktuell im charttechnischen Sinne noch keinen Beweis - ergäbe sich für die folgende Abwärtsbewegung ein Zielbereich um 12.436-12.166 Punkte.
Diese Korrektur würde sich im Übrigen noch eine ganze Weile ausdehnen. Die kann durchaus bis ins Jahr 2025 reichen. Allerdings ist die Erwartung für danach auch schon klar. Die Rally sollte ungefähr so groß sein wie die Rally von Oktober 2002 bis Oktober anschließende 2007.
Sollte der Index aber doch stabil über sein Allzeithoch ausbrechen, dann wäre die Abwärtsbewegung ab November 2021 wohl eine bullische Flagge auf die Rally ab März 2021. In diesem Fall sollte die Bewegung vor der Korrektur und die Bewegung nach der Korrektur gleich lang sein. Dies ergäbe ein Kursziel bei 25.847 Punkten.
Zwischenfazit (1): Geduld ist gefragt
Das langfristige Bild weist eine intakte Rally auf, die seit November 2021 durch eine Korrektur unterbrochen wird. Diese Korrektur hat vermutlich ihr Tief im Oktober 2022 gesehen. Allerdings muss damit gerechnet werden, dass sich diese Korrektur noch deutlich ausdehnt. Eine riesige Topbildung oder eine völlige Übertreibung nach oben lässt sich im langfristigen Bild nicht ausmachen.
Mittelfristiges Bild
Der Nasdaq 100 befindet sich seit Oktober 2022 in einer Rally. Diese führte den Index über Zwischenschritte bei 12.166 und 10.671 Punkten auf ein Hoch bei 15.932 Punkten. Mit diesem Hoch erreichte der Index die 216,8%-Ausdehnung der Aufwärtsbewegung von Oktober 2022 bis Dezember 2022.
Der Index durchbrach dabei auch seinen Abwärtstrend seit dem Allzeithoch. Dieser Trend verläuft in dieser Woche bei 14.196 Punkten. In der übernächsten Woche trifft dieser Abwärtstrend im Bereich um 14.170 Punkten auf den Aufwärtstrend seit Dezember 2022.
In der vorletzten Woche prallte der Index am Zielbereich um 15.927 und an der oberen Begrenzung der Aufwärtsbewegung ab Dezember 2022 nach unten ab. Dieser Abpraller wurde in der letzten Woche wieder gekauft.
Nach RSI (14) ist der Index seit Ende Mai überkauft. Der RSI kann auf Wochenbasis gut und gerne mal drei Monate im oberen Extrembereich notieren. Bisher notiert der RSI erst gut zwei Monate im oberen Extrembereich. Er könnte also noch einen weiteren Monat in diesem Bereich verbringen.
Der Index notiert seit Wochen am oberen Bollinger Band. Der Abstand der Bänder ist für eine normale Phase inzwischen sehr groß. Deutlich größer ist der Abstand für gewöhnlich nur in sehr extremen Bewegungen.
Zwischenfazit (2): Risiken überwiegen zunächst
Die Rally seit Dezember 2022 hat wichtige Ziele erreicht und zeigt gewisse Tendenzen, jetzt auszulaufen. Klare Verkaufssignale zeigen sich aber bisher nicht. Vielmehr wurde in der letzten Woche die Bestätigung eines ersten kleinen Verkaufssignals verweigert. Sollte es doch noch zu einem solchen Verkaufssignal kommen, dann wäre mit einem Pullback an den gebrochenen Abwärtstrend ab dem Allzeithoch, also in den Bereich um 14.170 Punkte zu rechnen. Ein Rückfall unter 15.284 Punkte wäre ein solches Verkaufssignal.
Kurzfristiges Bild:
Der Nasdaq 100 fiel nach dem Hoch bei 15.932 Punkten über einige Tage zurück und markierte ein Tief bei 15.374 Punkten. Dieses Tief liegt über dem letzten Zwischenhoch in der Rally seit Oktober 2022 bei 15.284 Punkten.
Am Mittwoch und am Donnerstag näherte sich der Index diesem Tief an, erreichte es aber nicht. In beiden Fällen kam es danach zu deutlichen Sprüngen, im Hoch auf 15.795 Punkten. Am Freitag lief der Index nach einer sehr starken Eröffnungsphase über mehrere Stunden knapp unter diesem Hoch seitwärts. Im Tief fiel der Index dabei auf 15.674 Punkte zurück.
Auffallend ist, dass der Index zuletzt immer wieder deutlich vom Schlusskurs des Vortages entfernt eröffnete und „Eröffnungsgaps“ riss. Dies ist für gewöhnlich ein Zeichen hoher Unsicherheit im kurzfristigen Rahmen.
Die Abwärtsbewegung seit dem Hoch bei 15.932 Punkten könnte sich noch zu einer Art bullischer Flagge entwickeln. Diese würde aus meiner Sicht am besten zur Aufwärtsbewegung ab 27. Juni passen. Damit ergäbe sich aus der Flagge ein Ziel bei 16.677 Punkten, also knapp unter dem Allzeithoch. Ein Kaufsignal ergäbe sich aber erst mit einem stabilen Ausbruch über 15.795 Punkte.
Sollte der Index aber unter 15.674 Punkte abfallen, ergäbe sich ein kurzfristiges Verkaufssignal, das auf eine Abwärtsbewegung in Richtung 15.284/42 Punkten hindeutet.
Zwischenfazit (3): Erste Entscheidung steht an.
Ein Ausbruch über 15.795 Punkte würde auf eine direkte Rallyfortsetzung hindeuten. Die Ziele lägen dann bei 15.932 Punkten, 16.454 Punkten und 16.677-16.754 Punkten. Ein Rückfall unter 15.674 Punkte wäre ein erstes Verkaufssignal und würde auf Abgaben gen 15.284/42 Punkte hindeuten. In der Range zwischen 15.795-15.674 Punkte ist der Nasdaq 100 zum aktuellen Zeitpunkt neutral.
Gesamtfazit:
Die Rally seit Oktober 2022 ist sehr weit gelaufen und hat die Hauptziele erreicht und übertroffen. Es gibt zwar gewisse Anzeichen, dass der Index seine Rally direkt in Richtung Allzeithoch fortsetzen könnte, aber ein schneller Ausbruch darüber ist nicht zu erwarten. Zudem gibt es ebenso Anzeichen dafür, dass die Rally seit Oktober 2022 bereits zu Ende ist. Eine Abwärtsbewegung an dieser Stelle würde zumindest zu Abgaben gen 14.170 Punkte oder sogar in Richtung 12.436-12.166 Punkte führen.
Ich persönlich sehe die Chancen auf eine direkte Fortsetzung der Rally in Richtung Allzeithoch als nicht sehr groß an. Ich rechne bereits im kurzfristigen Rahmen mit Kursverlusten und einer Konsolidierung bis zumindest 14.170 Punkte.
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