Münchener Rück - Rallye läuft auf neue Hochs

Das Bonus-Zertifikat mit der WKN: SG3FM6 bietet sich an, um an der übergeordnet stabilen Aufwärtsbewegung bis zum 19.09.2008 zu profitieren. Dieses Zertifikat partizipiert an einem weiteren Anstieg unbegrenzt, so dass das sich längerfristig bietende Kurspotenzial in Richtung 170,00 Euro ausgeschöpft werden kann. Durch einen Bonus-Level bei 161,13 Euro ist aber auch dann eine Rendite von derzeit 9,31 % p.a. zu erzielen, wenn die Dynamik der Aufwärtsbewegung nachlässt. Dabei wäre auch ein Rücksetzer in Richtung 119,10 Euro unproblematisch. Der Bonus-Mechanismus entfällt nur bei einem Rückfall der Aktie auf 105,36 Euro, was einem Risikopuffer von aktuell 22,45 % entspricht. Dieses Niveau sollte aus charttechnischer Sicht aber nicht mehr erreicht werden, oberhalb von 107,98 Euro befinden sich bereits wichtige charttechnische Unterstützungsstrukturen sowie bei 115,00 Euro der maßgebende Aufwärtstrend.

Kursverlauf seit 31.02.2004 (logarithmische Darstellung / 1 Kerze = 1 Woche)
Kursstand: 136,08 Euro

Rückblick: Seit der Ausbildung eines Zwischentiefs bei 72,23 Euro im September 2004 befindet sich die Aktie der Münchener Rück in einer stabilen Aufwärtsbewegung. Dabei kam es in 2006 zu einer ausgedehnten Korrektur, die Oberhalb der bei 94,20 Euro liegenden Unterstützung beendet werden konnte. Ende 2006 gelang der Aktie dann der Kursausbruch über den primären Abwärtstrend auf ein Hoch bei 131,90 Euro. Innerhalb des schwachen Marktumfelds im März fiel die Münchener Rück nochmals auf den gebrochenen Abwärtstrend bei 113,00 Euro zurück und kann diese Ausbruchsbewegung jetzt nachhaltig bestätigen. Ein neues mehrjähriges Hoch wird im starken Marktumfeld derzeit erreicht.

Charttechnischer Ausblick: Übergeordnet bildet die Bestätigung des Kursausbruchs aus dem primären Abwärtstrend ein klares Kaufsignal. Mittelfristig wird entsprechend noch ein weiterer Anstieg wahrscheinlich, der die Aktie in Richtung 154,30 Euro führen kann. Hier muss nochmals eine Korrektur einkalkuliert werden. Kurzfristig ist im Bereich einer bei 143,00 Euro liegenden Trendkanal-Oberkante ein Rücksetzer wahrscheinlich, welcher die Aktie aber nicht mehr nachhaltig unter 129,00 Euro führen sollte. Kommt es noch zu einem Rückfall unter 131,90-129,00 Euro auf Wochenschlussbasis, sind nachgebende Notierungen in den Bereich 119,10-122,00 Euro wahrscheinlich, bevor der Anstieg fortgesetzt werden kann.

Chart: Münchener Rück AG

Name: Bonus-Zertifikat auf Münchener Rück AG

WKN: SG3FM6
ISIN: DE000SG3FM67
Fälligkeit: 19.09.2008
Bezugsverhältnis: 1,00
Briefkurs: 142,22 Euro
Barriere: 105,36 Euro
Bonus-Level: 161,13 Euro
Abstand zur Barriere: 22,45 %
Bonus-Rendite p.a.: 9,31 %

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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