MAN AG wird nach Korrektur wieder interessant

Da auch die Möglichkeit einer Seitwärtsbewegung nach der Rallye der Vorjahre jetzt mittelfristig bei MAN besteht, bietet sich gegenüber einem Direktinvestment auch das Bonus-Zertifikat mit der WKN: SG0CKT an. Dieses besitzt eine Barriere bei 76,00 Euro welche aus charttechnischer Sicht nicht mehr erreicht werden. Dies entspricht einem hohen Risiko-Puffer von 28,79 %. Bereits oberhalb von 82,34 Euro sollte eine ausgedehnte Korrektur beendet werden. Eine Seitwärtsbewegung wäre bei MAN mit dem Bonus-Zertifikat unproblematisch. Durch den Bonus-Level bei 131,00 Euro kann in diesem Fall eine Rendite von 18,32 % p.a. erzielt werden, auch wenn MAN nochmals bis auf 89,00 Euro fällt. Die sich bietende hohen Renditemöglichkeit ist dann aber auch bis auf 131,00 Euro begrenzt.

Kursverlauf seit 08.07.2005 (logarithmische Darstellung / 1 Kerze = 1 Woche)

Kursstand: 106,72 Euro

Rückblick: In den vergangenen Jahren konnte die Aktie von MAN innerhalb eines Aufwärtstrendkanals stabil ansteigen. Diese Aufwärtsbewegung ist auch nach der Korrektur der Vorwochen noch intakt. Die Aktie fiel dabei nach einem Hoch an der Oberkante des Trendkanals bei 115,48 Euro zurück. Dabei wurde die bei 89,62 Euro liegende mittelfristig wichtige Unterstützungszone nicht ganz erreicht, bereits darüber konnte sich der Kursverlauf wieder nach oben lösen. Innerhalb des in den Vorwochen wieder stabilen Marktumfeldes konnte MAN den Abwärtstrend der Korrektur bei 101,00 Euro nach oben durchbrechen.

Charttechnischer Ausblick: Die Aktie generiert nach der Korrektur seit dem Hoch bei 115,48 Euro bereits wieder ein erstes Kaufsignal. Nach dem Bruch des Abwärtstrends der Vorwochen werden somit erneut kurzfristig 115,48 Euro durchaus erreichbar. Es muss aber einkalkuliert werden dass die Aktie mittelfristig dann zunächst in eine Seitwärtsbewegung übergeht. Auch ein direkter Test der bei 89,62 Euro liegenden Unterstützung sowie den in diesen Bereich steigenden langfristigen Aufwärtstrends wäre bei schwächerem Marktumfeld durchaus noch möglich. Darunter sollte die Aktie allerdings nicht nachhaltig fallen. Innerhalb des Trendkanals der Vorjahre bietet sich dann übergeordnet Kurspotenzial in Richtung 135,00 Euro.

Chart: MAN

Name: Capped Bonus-Zertifikat auf MAN

WKN: SG0CKT
ISIN: DE000SG0CKT6
Bewertungstag: 12.12.2008
Bezugsverhältnis: 1 : 1
Briefkurs: 107,05 Euro
Barriere: 76,00 Euro
Bonus-Level/Cap: 131,00 Euro
Risiko-Puffer: 28,79 %
Bonus-Rendite p.a.: 18,32 %

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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