MÄRKTE EUROPA/DAX auf Rekordhoch - Luft wird dünner

DOW JONES--Nach einem neuerlichen DAX-Rekordhoch gleich zu Beginn des Handels ist die Tendenz an den Börsen im frühen Verlauf knapp behauptet. Der DAX notiert mit 22.777 Punkten knapp im Minus, das neue Rekordhoch liegt bei 22.851. Der Euro-Stoxx-50 gibt minimal auf 5.511 nach. Nachdem die Rüstungswerte am Vortag die Rally angefeuert hatten, geht es hier noch etwas weiter nach oben. Rheinmetall notieren 0,7 Prozent im Plus, Thyssenkrupp legen um 4,7 und Renk um weitere 8 Prozent zu. In Mailand steigen Leonardo (+2,0%) weiter, in Paris Thales (+1,5%).

Zentrales Thema ist weiter die Finanzierung der Aufrüstung in Europa. Die Staaten dürften das ohne höhere Verschuldung kaum meistern können, weshalb sich am Anleihemarkt die Abwärtstendenz der Vortage fortsetzt, wenn auch verlangsamt, die Renditen steigen also. Vom Renditeanstieg profitieren erneut Bankaktien (+0,7%). Ein höheres Zinsniveau ist günstig für die Margen im Kreditgeschäft. Der Euro tendiert etwas leichter und handelt bei 1,0460 Dollar.

Am späten Vormittag stehen die Ergebnisse der ZEW-Umfrage unter Finanzmarktteilnehmern auf dem Kalender. Eine positive Indikation hierfür liefert für die Marktstrategen der Helaba die jüngste Serie von Allzeithochs des DAX. Zudem bestehe an den Finanzmärkten die Erwartung weiterer Zinssenkungen seitens der EZB. An anderer Stelle wird darauf hingewiesen, dass der ZEW erstmals die stimmungsmäßige Reaktion auf die bisherige Amtsführung von Donald Trump beinhaltet. Ein besserer ZEW könnte daher zeigen, dass die Trump-Probleme von den Unternehmen als verkraftbar gesehen würden. Der ZEW-Index der Konjunkturerwartungen wird bei 20,0 Punkten erwartet nach zuvor 10,3.

Nach der Rally an den Aktienmärkten wird in der allgemeinen Einschätzung die Luft für weitere Gewinne dünner. Die DZ-Bank hat ihre Jahresprognose 2025 aus dem Dezember bestätigt und sieht den DAX daher im Sommer rund 3.000 Punkte tiefer. Die Analysten verweisen darauf, dass die Rally ausschließlich auf eine bessere Stimmung zurückzuführen sei, dass aber nennenswerte positive Revisionen bei den erwarteten Gewinnen für das laufende und das kommende Jahr bislang nicht zu erkennen seien. Laut der LBBW weist der DAX auf Basis der Schätzungen aktuell eine Dividendenrendite von knapp 2,5 Prozent auf. Das sei wenig attraktiv sei.

Ulrich Stephan lenkt derweil den Blick auf das Gewinnwachstum. Er glaube nicht, dass dem Index die Luft ausgehe, so der Chef-Anlagestratege für Privat- und Firmenkunden bei der Deutschen Bank. Denn die Gewinnaussichten hätten sich vielfach zuletzt verbessert. Für den DAX seien die Prognosen jüngst auf ein Gewinnwachstum von mehr als 12 Prozent im Jahr 2026 und mehr als 11 Prozent im Folgejahr geklettert.

Bei Airbus Warten auf den Ausblick - Elmos und Norma unter Druck

Für Airbus geht es um 1,0 Prozent nach oben. Das Unternehmen legt am Donnerstag Zahlen vor. "Im Fokus steht nur der Jahresausblick, wenn der optimistisch ausfällt, ist alles ok", meint ein Marktteilnehmer mit Blick auf einen Reuters-Bericht, in dem von Lieferproblemen die Rede ist.

Für Norma geht es um 6,7 Prozent nach unten, nachdem das Unternehmen am Vorabend überraschend mitteilte, dass der CEO "wegen strategischer Differenzen" per sofort sein Mandat niederlegt. CTS Eventim ziehen um 3,4 Prozent an. Der Ticketvermarkter hat dank besserer Geschäfte in allen Bereichen vergangenes Jahr sowohl beim Umsatz als auch Ergebnis neue Höchstwerte erreicht.

Ebenfalls nach der Zahlenvorlage geht es im TecDAX für Elmos um 6,7 Prozent nach unten. Der Halbleiterhersteller hat im vierten Quartal 2024 bei rückläufigem Umsatz operativ weniger verdient.

Capgemini verlieren 7,7 Prozent. Der französische IT-Dienstleister hat 2024 Jahr trotz eines geringeren Umsatzes einen etwas höheren Gewinn erzielt verfehlt damit den Marktkonsens aber leicht. Für 2025 erwartet Capgemini ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von minus 2,0 bis plus 2,0 Prozent.

Aktienindex              zuletzt        +/- %     absolut      +/- % YTD 
Euro-Stoxx-50           5.508,09        -0,2%      -11,74         +12,5% 
Stoxx-50                4.720,29        +0,0%        1,42          +9,6% 
DAX                    22.736,63        -0,3%      -61,46         +14,2% 
MDAX                   28.057,41        -0,3%      -97,33          +9,7% 
TecDAX                  3.853,64        -0,5%      -21,08         +12,8% 
SDAX                   14.978,50        +0,0%        3,39          +9,2% 
FTSE                    8.760,19        -0,1%       -7,82          +8,0% 
CAC                     8.163,99        -0,3%      -25,14         +10,6% 
 
Rentenmarkt              zuletzt                  absolut        +/- YTD 
Dt. Zehnjahresrendite       2,50                    +0,01          +0,14 
US-Zehnjahresrendite        4,51                    +0,03          -0,06 
 
DEVISEN                  zuletzt        +/- %   Di, 10:02  Mo, 17:00 Uhr   % YTD 
EUR/USD                   1,0458        -0,2%      1,0460         1,0480   +1,0% 
EUR/JPY                   158,91        +0,1%      158,87         158,64   -2,4% 
EUR/CHF                   0,9419        -0,3%      0,9417         0,9443   +0,4% 
EUR/GBP                   0,8293        -0,1%      0,8293         0,8313   +0,2% 
USD/JPY                   151,95        +0,3%      151,89         151,38   -3,4% 
GBP/USD                   1,2611        -0,1%      1,2613         1,2608   +0,8% 
USD/CNH (Offshore)        7,2817        +0,2%      7,2781         7,2657   -0,7% 
Bitcoin 
BTC/USD                95.649,40        -0,3%   95.344,80      95.599,20   +1,1% 
 
 
 
ROHOEL                   zuletzt  VT-Settlem.       +/- %        +/- USD   % YTD 
WTI/Nymex                  71,77        70,74       +1,5%          +1,03   +0,7% 
Brent/ICE                  75,74        75,22       +0,7%          +0,52   +1,8% 
GAS                               VT-Settlem.                    +/- EUR 
Dutch TTF                 47,485        47,74       -0,5%          -0,25   -5,1% 
 
 
METALLE                  zuletzt       Vortag       +/- %        +/- USD   % YTD 
Gold (Spot)             2.912,73     2.898,30       +0,5%         +14,43  +11,0% 
Silber (Spot)              32,48        32,38       +0,3%          +0,11  +12,5% 
Platin (Spot)             988,20       980,00       +0,8%          +8,20   +9,0% 
Kupfer-Future               4,60         4,59       -1,4%          -0,07  +14,2% 
 
YTD bezogen auf Schlussstand des Vortags 

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