KLA: Wachstum nimmt Fahrt auf – die Lager füllen sich

KLA Corporation wächst mit dem Ausbau der KI-Infrastruktur von Quartal zu Quartal schneller, getragen fast vollständig vom Kerngeschäft mit Prozesskontrolle in der Chipfertigung. Das Septemberquartal übertrifft die Erwartungen solide, der Ausblick auf das Dezemberquartal sogar deutlich.

KLA steigert den Umsatz im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 um 28,9 % gegenüber dem Vorjahresquartal auf 4,14 Mrd. USD. Damit übertrifft der Spezialist für Prozesskontrolle die durchschnittliche Analystenschätzung von 4,04 Mrd. USD und liegt auch über der Mitte der eigenen Prognose.

Unterm Strich verdient KLA nach GAAP 1,55 Mrd. USD nach 1,12 Mrd. USD im Vorjahr. Das verwässerte GAAP-EPS steigt von 0,85 auf 1,18 USD, wobei die Werte je Aktie bereits an den Aktiensplit im Verhältnis zehn zu eins vom Juni angepasst sind.

Für den Vergleich mit den Schätzungen zählt das bereinigte verwässerte EPS (Non-GAAP): Es klettert von 0,88 auf 1,22 USD und liegt damit 3 Cent über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 1,19 USD. Der Abstand zum GAAP-Ergebnis bleibt gering, da KLA im Wesentlichen Abschreibungen auf übernommene immaterielle Werte ausklammert. Der Gewinn ist damit sauber verdient: Das Quartal lebt vom wachsenden Geschäft und braucht keine Sondereffekte, um gut auszusehen.

Kennzahlen des Quartals im Überblick: Ergebnis, Umsatz und Umsatzverteilung von KLA CORP. (Quelle: Unternehmensangaben)

Prozesskontrolle trägt fast das gesamte Wachstum

Das Segment Semiconductor Process Control steigert den Umsatz von 2,90 auf 3,75 Mrd. USD und erwirtschaftet damit den Löwenanteil des Konzernumsatzes. PCB and Component Inspection wächst von 189 auf 242 Mio. USD, während Specialty Semiconductor Process zwar über dem Vorjahr, aber unter dem Vorquartal bleibt. Das Wachstum kommt vor allem aus dem Gerätegeschäft, das deutlich schneller zulegt als der Service.

CEO Rick Wallace sieht im Septemberquartal die Bestätigung für die Beschleunigung, die KLA für die zweite Hälfte des Kalenderjahres 2026 erwartet hatte. Als Treiber nennt er den Ausbau der KI-Infrastruktur: mehr Chipdesigns an der Technologiespitze bei Foundry und Logik, komplexere Speicher und die wachsende Bedeutung von Advanced Packaging. Der selbstbewusste Ton ist durch die Zahlen gedeckt. Die Kehrseite dieser Stärke ist die Konzentration: KLA hängt am Investitionsverhalten einer überschaubaren Zahl großer Chiphersteller, ein Risiko, das das Unternehmen selbst unter den zyklischen Faktoren seines Geschäfts aufführt.

Die Lager füllen sich für das nächste Quartal

Der operative Cashflow erreicht 1,53 Mrd. USD, der Free Cashflow 1,34 Mrd. USD. Über Aktienrückkäufe und Dividenden fließen davon 1,24 Mrd. USD an die Aktionäre zurück, wobei die Rückkäufe den größten Teil ausmachen.

Aufschlussreich ist der Blick auf die Bilanz: Die Vorräte steigen binnen drei Monaten von 3,65 auf 4,09 Mrd. USD. Zugleich haben sich die Investitionen gegenüber dem Vorjahresquartal auf rund 195 Mio. USD mehr als verdoppelt. KLA baut gezielt vor. Das passt zu einem Unternehmen, das seinen eigenen Auftragsbüchern traut.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

Die Prognose für das Dezemberquartal signalisiert eine weitere Beschleunigung. KLA stellt einen Umsatz von 4,7 Mrd. USD plus/minus 200 Mio. USD in Aussicht. Das entspricht einem impliziten Wachstum von 42,5 % gegenüber dem Vorjahresquartal nach 28,9 % im abgelaufenen Quartal. Die Mitte der Spanne liegt 4,4 % über dem Analystenkonsens von 4,50 Mrd. USD; selbst das untere Ende erreicht ihn.

Beim bereinigten verwässerten EPS peilt das Management 1,44 USD plus/minus 0,11 USD an, verglichen mit einer durchschnittlichen Analystenschätzung von 1,38 USD. Die bereinigte Bruttomarge soll bei 62,5 % liegen, mit einem Prozentpunkt Spielraum nach oben und unten. Nach drei Beschleunigungen in Folge und einem Septemberquartal, das die eigene Prognose übertraf, wirkt die Spanne eher belastbar als ambitioniert.

Tagesschlusskurse der KLA CORP-Aktie über ein Jahr. (Quelle: stock3)

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet (Analystenkonsens, bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Basis); Ist-Jahr 2026 bereinigt (Summe der Quartale)

Fazit: Auf knapp 29 % Wachstum im Septemberquartal sollen laut Prognose mehr als 40 % im Dezemberquartal folgen. Bei sauberer Gewinnqualität übertrifft KLA die Erwartungen auf ganzer Linie. Die starke Abhängigkeit vom Kerngeschäft Prozesskontrolle und damit vom Investitionszyklus der Chipbranche bleibt der strukturelle Vorbehalt, wirkt im laufenden KI-Ausbau aber als Hebel. Das trailing KGV von 42,2 sinkt auf Basis der bereinigten Analystenschätzungen auf 28,8 für das Geschäftsjahr 2027 und auf 23,4 für 2028, getragen von einem erwarteten Gewinnwachstum von 23 %. Daraus ergibt sich eine klar positive Tendenz für die Aktie. Mit den gefüllten Lagern zeigt KLA zugleich, dass es selbst mit weiterem Tempo rechnet.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.