JDC GROUP – Wächst die Aktie in die aktuell hohe Bewertung hinein?

• JDC Group AG - WKN: A0B9N3 - ISIN: DE000A0B9N37 - Kurs: 17,500 € (XETRA)

Ich hatte darüber in meinem letzten Artikel zu JDC berichtet und auch das Geschäftsmodell des Fintech näher vorgestellt. 2022 lässt sich in kurzen Worten so zusammenfassen: Bei Umsatz, EBITDA und Konzernergebnis wurden neue Bestwerte erreicht, wobei sich die beiden Geschäftsfelder Advisortech und Advisory eher gegensätzlich entwickelt haben.

Mit einem Konzernumsatz von 156,08 (Vorjahr 146,81) Mio. EUR wurde das untere Ende der prognostizierten Bandbreite von 155 bis 165 Mio. EUR erreicht. Das EBITDA stieg um 7,4 Prozent auf 8,93 (VJ 8,31) Mio. EUR. Die Guidance lag hier bei 7,5 bis 9,5 Mio. EUR. Das Konzernergebnis stellte sich auf 964 (VJ 904) TEUR.

Die Entwicklung in den beiden Geschäftsfeldern verlief dabei recht unterschiedlich. Im größeren Segment Advisortech stiegen die Erlöse um 9,9 Prozent auf 133,0 (VJ 121,02) Mio. EUR was den Rückgang im Bereich Advisory auf 34,72 (VJ 35,70) Mio. EUR mehr als kompensiert hat.

Damit hat sich Advisortech mit der Anbindung neuer Partner in einem herausforderndem Marktumfeld als recht robust erwiesen, wohingegen sich im Bereich Advisory die Zurückhaltung der Verbraucher in Bezug auf Immobilien, Baufinanzierungen, Sparverträgen und Lebensversicherungen gezeigt hat. Nach Aussage des Managements konnte JDC durch die gute Entwicklung im Segment Advisortech seine Marktstellung stärken und weiter ausbauen.

Deutliches Wachstum in diesem Jahr?

Der Start ins neue Jahr lässt den Vorstand optimistisch auf die Entwicklung in 2023 schauen. Vom Finanzierungs- bzw. Immobilienbereich abgesehen, konnten in den ersten beiden Monaten des neuen Jahres deutliche Zuwächse im Neugeschäft verzeichnet werden. Die Prognose für das laufende Geschäftsjahr sieht einen Anstieg des Konzernumsatzes auf 175 bis 190 Mio. EUR vor bei einem verbesserten EBITDA in der Range von 11,5 bis 13,0 Mio. EUR.

Fazit: Überschwänglichen Jubel rufen die Zahlen der JDC Group für das Geschäftsjahr 2022 nicht hervor. Immerhin wurde die gekappte Prognose erreicht. Ich bleibe in der JDC-Aktie weiter investiert, da ich langfristig vom Geschäftsmodell überzeugt bin und darauf setze, dass auch im laufenden Jahr eine Reihe weiterer Partner angebunden werden. Angesichts der guten Skalierungsmöglichkeiten sollten die Margen mittelfristig deutlich zulegen. Die Aktie kann dann in die derzeit noch ambitionierte Bewertung hineinwachsen.

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