Gute Einstiegskurse für kluge Anleger

London (Fonds-Reporter.de) - Trotz unsicherer Fundamentaldaten sähen die Bewertungen an den europäischen Aktienmärkte wieder attraktiver aus, schreibt Olaf Siedler vom Investmenthaus Schroders in einer aktuellen Markteinschätzung. Die Märkte seien technisch überverkauft und böten deshalb attraktive Einstiegsniveaus.

Inzwischen seien rückläufige Unternehmensgewinne bereits in den Aktienpreisen enthalten. Nach den Marktturbulenzen sei der MSCI Europe um 20% seit Juni 2007 gefallen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis für den MSCI Europe sei entsprechend gegenüber dem langfristigen Durchschnitt von 14,5 auf 11,2 gesunken. Um an den langfristigen Durchschnitt heranzukommen, müssten die Unternehmensgewinne um 23 % sinken. Der Markt biete zur Zeit außerdem eine Dividendenrendite von 4,8%. Solche Werte seien zum letzten Mal am Tiefpunkt der Hausse im Jahr 2003 aufgetreten.

Kurzfristig sei die Stimmung allerdings noch schlecht. „Doch das Vertrauen müsste sich schon bald wieder einstellen – vorausgesetzt, die Aktivitätsrückgänge bleiben in annehmbaren Grenzen“, schätzt Olaf Siedler. Bei einer Stimmungsaufhellung in den USA dürfte Europa eine „Erleichterunsgrallye“ aus dem überverkauften Niveau starten, meint er. Ob diese Aufwärtsbewegung Bestand haben könne, hänge auch von Zinssenkungen der EZB sowie der Gewinnentwicklung der Unternehmen ab. Aus den schwachen Fundamentaldaten würden sich auch Risiken ergeben. Die Unternehmensgewinne würden kleiner, ebenso die Möglichkeiten zur Fremdfinanzierung. In Europa drohe außerdem Inflationsgefahr.

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