France Telecom - Dynamische Aufwärtsbewegung startet

Vom langfristig wieder positiven Chartbild lässt sich bei der Aktie der France Telecom sehr gut über das Bonus-Zertifikat mit der WKN: SG333K profitieren. Dieses entwickelt sich bis zum Laufzeitende am 19.09.2008 ungeschränkt mit der Aktie, so dass auch an einer möglichen Rallye bis 32,00 Euro partizipiert werden kann. Wenigstens bietet sich aber über den Bonus-Level bei 26,84 Euro in diesem Zeitraum die Möglichkeit einer Rendite von 11,81 % p.a. Diese ist auch dann erzielbar, wenn sich die Aktie innerhalb der Handelsspanne der Vorjahre zwischen 18,00 Euro und 25,00 Euro weiter seitwärts bewegt. Der Bonus-Mechanismus entfällt nur, wenn die bei 14,90 Euro liegende Barriere nochmals erreicht wird, was einem hohen Risikopuffer von 31,01 % entspricht. Charttechnisch sollte die Aktie in diesen Kursbereich nicht mehr zurück fallen.

Kursverlauf seit 12.03.2004 (logarithmische Darstellung / 1 Kerze = 1 Woche)
Kursstand: 21,63 Euro

Rückblick: Innerhalb der vergangenen Jahre war die Aktie der France Telecom einer der Underperformer. Der Kursverlauf erholte sich von einem Tief bei 6,76 Euro im Herbst 2002 schnell, ging dann aber ab 2003 in eine Seitwärtsbewegung zwischen 18,00 Euro und 25,00 Euro über. Aus dieser Handelsspanne brach die Aktie dann Mitte 2006 nach unten aus, konnte aber bei 15,10 Euro im August 2006 ein wichtiges Zwischentief ausbilden. Es gelangen die Rückeroberung der 18,00 Euro und der Anstieg an den bei 22,23 Euro liegenden Widerstandsbereich. Im schwachen Marktumfeld gab dann auch France Telecom im März deutlich ab und kann sich jetzt ausgehend von einer bei 19,25 Euro liegenden Unterstützung nach oben lösen.

Charttechnischer Ausblick: Nach der klaren Rückeroberung der Handelsspanne der Vorjahre bietet sich bei der Aktie der France Telecom mittelfristig zunächst wieder Kurspotenzial bis in den Bereich 25,00 Euro. Dieses Niveau kann nach der Korrektur der vergangenen Wochen durchaus direkt angesteuert werden. Ein dahingehendes Folgekaufsignal würde der Anstieg über 22,23 Euro auf Wochenschlussbasis auslösen. Längerfristig bleibt ein Ausbruch über die Marke von 25,00 Euro noch abzuwarten. Ist dies aber nachhaltig der Fall, sind 32,00 Euro erreichbar. Um das charttechnisch positive Bild nicht zu gefährden, sollte die Aktie jetzt nicht mehr nachhaltig unter 18,00 Euro auf Wochenschlussbasis fallen.

Chart: France Telecom

Name: Bonus-Zertifikat auf France Telecom

WKN: SG333K
ISIN: DE000SG333K7
Fälligkeit: 19.09.2008
Bezugsverhältnis: 1,00
Briefkurs: 23,00 Euro
Barriere: 14,90 Euro
Bonus-Level: 26,84 Euro
Abstand zur Barriere: 31,01 %
Bonus-Rendite p.a: 11,81 %

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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