Erholung verdeckt Abwärtsrisiken

Die jüngsten Exportdaten aus Asien deuten auf eine kontinuierliche Erholung hin: Die koreanischen Exporte stiegen in den ersten zehn Oktobertagen im Jahresvergleich um 3 %, nachdem sie im September um 4 % gesunken waren. Währenddessen erhöhte sich das chinesische Exportwachstum im September im Jahresvergleich auf 10 % und das Land kehrte zum Wachstumskurs vor Corona zurück.

Die Nachhaltigkeit dieser beeindruckenden Erholung bleibt jedoch fraglich, sagt Maarten-Jan Bakkum, Senior Emerging Markets Strategist bei NN Investment Partners: „Sollte der einfache Teil der Erholung hinter uns liegen und neue Mobilitätsbeschränkungen unvermeidlich sein, kann das Wachstum des Welthandels seine deutliche Erholung nicht fortsetzen. Gleichzeitig sollten wir den durch die Pandemie ausgelösten Home-Office Boom und Aufschwung im Elektroniksektor nicht unterschätzen, die die Dynamik des asiatischen Exportaufschwungs weitgehend erklärt. Vorerst sehen wir das Hauptrisiko für den Welthandel in einem Abschwung. Wir gehen auch davon aus, dass die Nachfrage nach Dienstleistungen weiterhin deutlich hinter der Nachfrage nach Waren bleiben wird, da die Normalisierung in den Bereichen Geschäfts- und Tourismusreisen, Freizeit und Restaurants bestenfalls sehr langsam vonstattengehen wird.“