Duo Inliner mit hohen Chancen im Seitwärtsmarkt

Eine solch stürmische Jahresanfangsrally haben die Aktienmärkte selten erlebt: Der europäische Leitindex Euro Stoxx 50 legte 2012 in der Spitze um 12,7 % gegenüber seinem Schlusskurs des vergangenen Jahres zu. Beim DAX summierten sich die maximalen Gewinne sogar auf 22,0 %. Angesichts dieser Werte verwundert es nicht, dass die Rallye allmählich ins Stocken gerät. Zwar befinden sich die beiden Auswahlbarometer noch immer deutlich im Plus: Einem Zuwachs von 18,4 % beim DAX steht ein Gewinn von 6,1 % beim Euro Stoxx 50 gegenüber. Jedoch haben sich die Indizes bereits deutlich von den Jahreshöchstkursen entfernt.

Mit rund 150 Punkten (Euro Stoxx 50) bzw. fast 300 Punkten (DAX) vom Top scheint eine Konsolidierungsphase eingeläutet. Diese könnte durchaus noch anhalten. Denn in der Vergangenheit hat sich gezeigt, dass Seitwärtsphasen durchaus mehrere Monate dauern. Anleger, die in Inline Optionsscheinen investieren, sollten nun aufhorchen. Denn mit diesen Papieren lassen sich solche Perioden ideal ausnutzen: Solange sich der Basiswert innerhalb einer durch das obere und das untere KO-Level vorgegebenen Bandbreite bewegt, erzielen Inliner den Maximalertrag von 10 EUR je Schein.

Besonders hohe Chancen bergen Inline Optionsscheine, denen zwei Basiswerte zugrunde liegen –Duo Inline Optionsscheine genannt. Bei diesen Papieren ist das Risiko gegenüber einem klassischen Inline Optionsschein natürlich erhöht, da insgesamt vier statt zwei KO-Levels bis zum Ende der Laufzeit intakt bleiben müssen. Auf der anderen Seite erlauben diese Papiere wesentlich größere Ertragschancen.

Bei einem Inline Optionsschein von der Société Générale kommt es darauf am, dass der DAX bis zum Bewertungstag am 15. Juni 2012 immer zwischen 5.292,94 und 7.461,14 Punkten sowie der Euro Stoxx 50 stets zwischen 2.013,29 und 2.838,01 Punkten notiert. Sollte dieses Unterfangen gelingen, wird der Inliner zu 10 EUR getilgt, was auf Basis des aktuellen Briefkurses von 6,89 EUR einer Renditechance von 45,4 % entspricht. Annualisiert beträgt die Ertragschance üppige 449,7 % p.a.

Ein Vergleich mit einem klassischen Inliner auf den DAX zeigt die ungleich größeren Renditechancen des Duo Inline Optionsscheins auf: Bei einem ebenfalls bis Mitte Juni laufenden Papier (ISIN DE000SG2UFD8) von der Société Générale mit den KO-Levels 5.250 und 7.450 Punkten, die ungefähr mit denen des Duo-Scheins vergleichbar sind, können Anleger derzeit eine maximale Rendite von „lediglich“ 23,0 % bzw. 156,9 % p.a. erzielen.

Bei genauerer Betrachtung der KO-Levels des Duo Inliners fällt auf, dass der Euro Stoxx 50 derzeit mit komfortablen Sicherheitsabständen notiert: Bis zum oberen KO-Level von 2.838,01 Zählern müsste der Index um 15,4 % zulegen. Nach unten beträgt der Risikopuffer sogar 18,1 %. Dass der europäische Leitindex während der verbleibenden Restlaufzeit von knapp sechs Wochen eine dieser Marken verletzt, ist relativ unwahrscheinlich. Beim DAX beträgt der Abstand zum unteren KO-Level sogar üppige 24,2 %. Doch Vorsicht: Zum oberen KO-Level von 7.461,14 Punkten sind es aktuell nur rund 7 %. Auf diese Marke sollten Anleger also besonders achten, wenn sie in den Duo Inline Optionsschein investieren.

Etwas weniger riskant ist ein anderer Duo Inline Optionsschein auf den DAX und den Euro Stoxx 50. Hier liegt das derzeit „gefährlichste“ KO-Level – 7.779,99 Punkte beim DAX – aktuell immerhin über 11 % vom aktuellen Indexstand entfernt. Aufgrund des größeren Sicherheitspuffers beträgt die maximale Renditechance hier aber auch nur 10,1 %.

Duo Inline Optionsscheine auf DAX und Euro Stoxx 50, Laufzeit 15.06.2012,
Société Générale

"Offenlegung gemäß §34b WpHG wegen möglicher Interessenkonflikte: Der Autor ist in den besprochenen Wertpapieren bzw. Basiswerten derzeit nicht investiert."