Die Situation in den USA auf den Punkt gebracht...

Zunächst einmal gilt es festzuhalten, dass aktuell ein weltweiter Aufschwung läuft, auch die Vereinigten Staaten befinden sich in einem solchen Aufschwung. Bisher verlief dieser nicht exzessiv, so dass der Offenmarktausschuss der Notenbank die Zinsen nur langsam anheben musste.

Zuletzt kam es dann zu Trumps Steuerreform, die die Unternehmen entlastet hat. Ein Kernpunkt dieser Steuerreform war und ist, das dürfte das Trump-Team den Unternehmen jedoch klar gemacht haben, dass es zumindest einen gewissen "Trickle down"-Effekt geben muss, sprich die Unternehmen ihre Mitarbeiter an den Entlastungen beteiligen sollten.

Genau das haben zuletzt etliche US-Unternehmen getan und neben Aktienrückkaufprogrammen und Dividendenerhöhungen auch Boni bzw. Gehaltserhöhungen für ihre Mitarbeiter angekündigt. Dadurch hat die Main Street nun mehr Geld in der Kasse, was den Konsum, der für die US-Wirtschaft extrem wichtig ist, ankurbeln sollte.

Wenn die Leute aber mehr konsumieren, ist es nur logisch, dass sich dies auch auf die Preise auswirkt und daher die Inflation steigt. Genau das sahen wir heute auch in den Konsumentenpreisen.

Kurzfristig wird das daher die Wall Street auch noch etwas beschäftigen, weshalb ich zuletzt eher zurückhaltend war und es auch immer noch bin. Allerdings werden die Unternehmen diese Boni und Gehaltserhöhungen zwar beibehalten, aber kaum in den nächsten Monaten und Jahren in diesem Umfang weiter führen.

Insofern heizt Trumps Steuerreform die ganze Wirtschaft und damit auch die Inflation kurzfristig an, dieser Effekt könnte jedoch schon in wenigen Wochen bzw. Monaten auslaufen. Insofern sollte man kurzfristig diese Entwicklungen im Auge behalten, mittel- bis langfristig sind jedoch andere Indikatoren wichtiger, z.B. die Ölpreise (die derzeit eher etwas sinken, was die Inflation schon wieder ein wenig bremsen könnte).

Das ist übrigens auch ein Unterschied zwischen den USA und der Eurozone. Denn die Amerikaner sind uns deutlich voraus, ihr Wachstum beruht jedoch zu großen Teilen auf Schulden. Damit ist das Wachstum in der Eurozone prinzipiell nachhaltiger, weil deutlich weniger auf Sand gebaut.

Dafür aber ist es auch schwächer und zudem hängen wir konjunkturell, als stark auf den Export fixiertes Land, stark an der weltweiten Entwicklung. Obwohl man das auf Sand gebaute Wachstum in den USA daher zu Recht kritisieren kann, bleibt es letzten Endes dabei: Bekommen die Amerikaner einen Schnupfen, haben wir (im DAX) eine Grippe bzw. Lungenentzündung. Wir sollten daher den Schuldenweltmeistern in Amerika durchaus dankbar sein...

Ich bevorzuge daher auch weiterhin US-Aktien und sehe die Politik Trumps nicht sooo kritisch, wenngleich er sicherlich nicht alles richtig macht. Wichtig wäre - das könnte die USA nachhaltig positiv beeinflussen, auch wenn es erst einmal viel Geld kosten mag - das nach der Steuerreform jetzt auch das angekündigte Infrastruktur-Investitionsprogramm kommt. Denn Schulden für nachhaltige Investitionen zu machen ist definitiv nicht die dümmste Idee...