DEUTSCHE TELEKOM - Rückfall auf potenzielles Kaufniveau

Übergeordnet kann die Seitwärtsbewegung der vergangenen Jahre zwischen 12,29-13,12 Euro und 16,87 Euro noch fortgesetzt werden. Den Bereich des Tiefs aus 2006 bei 10,64 Euro sollte der Kursverlauf aber nicht mehr durchbrechen. Von diesem Szenario lässt sich sehr gut über das Bonuszertifikat mit der WKN: SG3SL6 profitieren. Dieses besitzt bei einem Sicherheitspuffer von jetzt 22,44 % eine Barriere bei 10,09 Euro, welche die Aktie innerhalb der Restlaufzeit bis zum 19.12.2008 nicht mehr erreichen sollte. Setzt sich die Seitwärtsbewegung fort kann aber gegenüber einem Direktinvestment mit dem Bonus-Zertifikat eine Rendite von 14,09 % p.a. erzielt werden. Nach oben hin ist darüber hinaus auch im Falle eines Kursausbruchs über 16,87 Euro hinaus eine volle Partizipation an dem sich in diesem Fall bietenden hohen Kurspotenzial möglich.

Kursverlauf seit 03.09.2004 (logarithmische Darstellung / 1 Kerze = 1 Woche)

Kursstand: 13,01 Euro

Rückblick: In den vergangenen Jahren war die Aktie der Deutschen Telekom einer der Underperformer im DAX. Dabei kam es zunächst zu einer ausgedehnten Seitwärtsbewegung in einer Handelsspanne zwischen 13,12 Euro und 16,87 Euro. Mitte 2006 folgte der Ausbruch aus dieser Handelsspanne nach unten, die Aktie fiel steil auf 10,64 Euro zurück. Ab August konnten dann in einer ebenfalls starken Erholung die 13,12 Euro zurück erobert werden. In den vergangenen Wochen scheiterte der Kursverlauf nochmals an einer bei 14,37 Euro liegenden Widerstandszone und musste mit dem Markt deutlicher abgeben. Die bei 13,12 Euro liegende Unterstützung, verstärkt durch den seit 2006 gebildeten Aufwärtstrend, wird jetzt wieder erreicht.

Charttechnischer Ausblick: Bereits auf dem aktuellen Kursniveau bietet sich die Chance einer nachhaltigen Gegenbewegung. Ausgehend vom mittelfristigen Aufwärtstrend bei jetzt 12,90 Euro kann der Widerstandsbereich um 14,20-14,37 Euro in den kommenden Wochen wieder erreicht werden. Kippt die Aktie aber nochmals unter 12,90 Euro auf Wochenschlussbasis zurück dann muss ein Test der bei 12,29 Euro liegenden mehrfach bestätigten Unterstützung einkalkuliert werden. Oberhalb von 14,37 Euro würde die Aktie auch mittelfristig ein klares Kaufsignal generieren. In diesem Fall sind steigende Notierungen bis in den Bereich 16,87 Euro möglich.

Chart: Deutsche Telekom

Name: Bonus Zertifikat auf Deutsche Telekom

WKN: SG3SL6
ISIN: DE000SG3SL63
Bewertungstag: 19.12.2008
Bezugsverhältnis: 1 : 1
Briefkurs: 14,61 Euro
Barriere: 10,09 Euro
Bonus-Level: 17,59 Euro
Risiko-Puffer: 22,44 %
Bonus-Rendite p.a.: 14,09 %

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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