DEUTSCHE TELEKOM bleibt auf Wachstumskurs

• Deutsche Telekom AG - WKN: 555750 - ISIN: DE0005557508 - Kurs: 21,105 € (XETRA)

Im Gesamtjahr 2022 konnte die Deutsche Telekom den Gesamtumsatz um 6,1 % auf 114,4 Mrd. EUR steigern. Dabei sorgten vor allem positive Währungseffekte für das Umsatzplus, während die Erlöse organisch stabil blieben. Das sogenannte bereinigte EBITDA AL, eine operative Gewinnkennzahl, legte um 7,7 % auf 40,2 Mrd. EUR zu. Das organische Wachstum belief sich dabei auf 1,7 %. Der Konzernüberschuss konnte um 91,6 % auf 8,0 Mrd. EUR steigen.

Der Gewinn je Aktie legte von 0,87 EUR auf 1,61 EUR und auf bereinigter Basis von 1,22 EUR auf 1,83 EUR zu. Die Dividende je Aktie soll von 0,64 auf 0,70 EUR angehoben werden, wie die Telekom bereits im November 2022 angekündigt hatte.

Während die Telekom im vierten Quartal und im Gesamtjahr beim Umsatz etwas hinter den Erwartungen der Analysten zurück blieb, konnten beim Gewinn die Schätzungen übertroffen werden. Die im Jahresverlauf mehrfach angehobenen eigenen Ziele erreichte oder übertraf die Telekom alle. "Die Verwerfungen in der Welt und ihre Folgen lassen auch die Telekom nicht unbeeindruckt", sagte der Telekom-Chef Tim Höttges laut Pressemitteilung. "Dank konsequenter Umsetzung unserer Strategie haben wir 2022 dennoch alle unsere Ziele erreicht."

Der Free Cashflow AL (freier Cashflow nach Leasing-Geschäften) konnte um kräftige 30,2 % auf 11,5 Mrd. EUR steigen.

Auch im Jahr 2023 will die Telekom auf Wachstumskurs bleiben. Das bereinigte EBITDA AL soll um 4 % auf rund 40,8 Mrd. EUR steigen. Der Free Cashflow AL soll von pro-forma 11,2 Mrd. EUR um mindestens 40 % auf mehr als 16 Mrd. EUR klettern. Die Telekom strebt für die Zeitspanne 2020 bis 2024 ein durchschnittliches jährliches Wachstum des bereinigten EBITDA AL von 3 % bis 5 % an.

Mit Blick auf einfache Kennzahlen wie das KGV bleibt die Telekom weiter relativ günstig bewertet. Kehrseite der Medaille ist aber die relativ hohe Verschuldung des Konzerns. Die Netto-Finanzverbindlichkeiten (einschl. Leasing) erhöhten sich 2022 weiter und stiegen um 7,8 % auf 142,4 Mrd. EUR, was angesichts des hohen Investitionsaufwandes im Zusammenhang mit 5G und Glasfasernetzausbau keine große Überraschung ist.

Im stock3 Score kommt die Telekom derzeit nur auf einen Wert von 36 %, wobei sich vor allem die hohe Verschuldung und die eher geringe Bilanzqualität negativ auf die Einschätzung auswirken. Positiv schneidet die Telekom hingegen in den Kategorien Momentum & Volatilität sowie Bewertung ab. Die aktuellen Zahlen müssen in der Einschätzung noch nicht enthalten sein.

Die Aktien der Deutschen Telekom konnten in den vergangenen Monaten von der jüngsten Präferenz der Anleger für eher günstig bewertete Value-Titel profitieren und kräftig zulegen.

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