Commerzbank dreht am Rallyehoch scharf nach unten ab, aber...

Das übergeordnet intakte bullische Chartbild bietet auch über das Bonuszertifikat mit der WKN: SG3FW2 weiteres Kurspotenzial. Partizipieren lässt sich damit bis zum Laufzeitende am 19.09.2008 unbegrenzt an steigenden Notierungen, auch über das Bonuslevel bei 38,45 Euro hinaus. Kommt es unterhalb von 33,96 Euro aber noch zu einer Ausdehnung der Seitwärtsbewegung auf mittelfristige Sicht, lässt sich dennoch eine Rendite von 11,10 % p.a. erzielen, da das Zertifikat zum Laufzeitende wenigstens mit 38,45 Euro bewertet wird. Nur ein Rückfall bis auf 24,33 Euro würde diesen Bonuseffekt gefährden, was einem Risikopuffer von 21,51 % entspricht. Oberhalb der 24,33 Euro ist die Aktie aber durch den maßgebenden Aufwärtstrend sowie eine bei 25,01 Euro liegende wichtige Unterstützung abgesichert, so dass die Barriere aus charttechnischer Sicht kaum erreicht werden sollte.

Wochenchart (log) seit März 2004 (1 Kerze = 1 Woche)
Kursstand: 31,03 Euro

Rückblick: Nach einem Zwischentief bei 12,65 Euro Mitte 2004 konnte die Aktie der Commerzbank in den vergangenen Jahren stark ansteigen. Der Kursverlauf erreicht dabei zunächst ein Hoch bei 33,96 Euro und fiel im schwachen Marktumfeld ab Mai 2006 zurück. Einen mittelfristigen Boden konnte die Aktie dann im Bereich der bei 25,01 Euro liegenden Unterstützung ausbilden und mit dem Ausbruch über 29,06 Euro ein neues Kaufsignal generieren. An der Widerstandsmarke von 33,96 Euro kippt der Kursverlauf aktuell bei schwächerem Marktumfeld erneut ab.

Charttechnischer Ausblick: Ein Rücksetzer in den Bereich 29,06 Euro wird dabei kurzfristig möglich. Auf der hier liegenden wichtigen charttechnischen Unterstützung kann dann bereits ein weiterer Angriff auf die 33,96 Euro gestartet werden. Gelingt der Kursausbruch darüber auf ein neues Hoch, sind übergeordnet mittelfristig durchaus 40,00 Euro erreichbar. Begrenzt wird das Korrekturpotenzial auch im Falle eines Rücksetzers unter 29,06 Euro durch den bei 27,30 Euro liegenden maßgebenden Aufwärtstrend.

Chart: Commerzbank

Name: Bonus Zertifikat auf Commerzbank

WKN: SG3FW2
ISIN: DE000SG3FW2

Bewertungstag: 19.09.2008

Bezugsverhältnis: 1 : 1

Briefkurs: 32,63 Euro
Barriere: 24,33 Euro
Bonus-Level: 38,45 Euro
Risiko-Puffer: 21,51 %

Bonus-Rendite p.a.: 11,10 %

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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