CEWE – Schafft die Aktie nach dem Rekordjahr bald ein neues Rekordhoch?

• CEWE Stiftung & Co. KGaA - WKN: 540390 - ISIN: DE0005403901 - Kurs: 104,400 € (XETRA)

Traditionell erwirtschaftet CEWE einen großen Teil seines Umsatzes und fast das komplette Jahresergebnis, vor allem dank des Weihnachtsgeschäfts, im vierten Quartal. Das war 2023 nicht anders. In Q4 wurden mit 327,0 (VJ 316,7) Mio. EUR rund 41 % des Jahresumsatzes von 788,8 (VJ 741,0) Mio. EUR erzielt. Das Q4-EBIT in Höhe von 80,8 Mio. EUR entspricht beinahe dem ganzen Jahres-EBIT von 81,6 (VJ 75,6) Mio. EUR. Sowohl der Einzelhandel mit einer verbesserten Filialstruktur als auch der kommerzielle Online-Druck mit einer optimierten Produktions- und Kostenstruktur haben die Ergebnisbeiträge verbessern können.

Rekordjahr 2023

Damit wurde das Umsatz-Jahresziel in Höhe von 720 bis 780 Mio. EUR sogar noch leicht übertroffen. Das EBIT erreichte das obere Ende der prognostizierten Bandbreite von 70 bis 82 Mio. EUR. Insgesamt entwickelte CEWE im vergangenen Jahr 2,387 (VJ 2,278) Mrd. Fotos, was einem Zuwachs von 4,8 % entspricht. Als Ziel hatte man sich in Oldenburg 2,2 bis 2,3 Mrd. Fotos gesetzt. Bei den Fotobüchern war ein Anstieg um 3,4 % auf 6,05 (VJ 5,85) Mio. Stück zu verzeichnen. Auch hier wurde das Ziel von 5,7 bis 6,0 Mio. übertroffen. Das Geschäftsjahr 2023 stellt somit das bislang erfolgreichste in der Firmengeschichte dar.

Die CEWE-Vorstandschefin Yvonne Rostock zeigte sich mit dem vergangenen Jahr sehr zufrieden: „Gerade Fotoprodukte haben für viele Menschen - besonders als Weihnachtsgeschenk - einen sehr hohen emotionalen Wert und werden weitestgehend unabhängig von der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung zunehmend nachgefragt. Dabei ist es CEWE im zurückliegenden Geschäftsjahr u.a. durch seine starken Markenpositionen und die durchgeführten Marketingaktivitäten gelungen, insbesondere die in 2023 wieder erstarkte Urlaubsreiseaktivität mit vielen neuen Fotoaufnahmen bei Konsumenten in den eigenen Geschäftszuwachs erfolgreich zu konvertieren.“

Der vollständige Jahresabschluss wird am 22. März veröffentlicht.

Fazit: An der Börse kommen die vorläufigen Zahlen des norddeutschen Unternehmens heute gut an. Die CEWE-Aktie liegt aktuell über 3 % im Plus und gehört damit zu den besten Werten im SDAX. Im historischen Vergleich ist das Papier moderat bewertet, so dass das Übertreffen des bisherigen Allzeithochs bei 138 EUR aus dem Jahr 2021 nur eine Frage der Zeit sein sollte. Ich halte die Aktie weiterhin für kaufenswert.

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