BIP Deutschland: Die Rezession ist zu Ende!

Externe Quelle: Nord/LB

Das Statistische Bundesamt hat soeben erste Zahlen zur Entwicklung des deutschen Bruttoinlandsproduktes im II. Quartal veröffentlicht. Und diese Daten dürfen getrost als faustdicke Überraschung bezeichnet werden. Entgegen den Erwartungen wuchs die hiesige Wirtschaft zwischen April und Juni (bereinigt um jahreszeitliche Einflüsse) um 0,3% Q/Q. Außerdem konnten auch die wirklich schlechten Vorquartalsdaten etwas nach oben korrigiert werden. Einzig die (nicht-saisonbereinigte) Jahresveränderungsrate fällt mit einem Minus von 7,1% Y/Y etwas schlechter aus als dies im Vorfeld erwartet wurde. Insgesamt ist der Datenkranz konjunkturseitig das Beste, was wir in diesem Jahr bisher präsentiert bekommen haben. Aus formalistischer Sicht dürfte die Rezession damit vorüber sein.

Bereits die letzten harten Wirtschaftsdaten hatten darauf hingedeutet, dass die Talsohle erreicht oder gar durchschritten sein könnte. Mit den Zahlen zum BIP wird dies nun von prominenter Seite untermauert. Das Statistische Bundesamt weist darauf hin, dass die privaten und staatlichen Konsumausgaben im II. Quartal positiv gewirkt haben. Das von der Bundesregierung geschnürte Konjunkturpaket dürfte damit nun erstmals seine volle Wirkung entfaltet haben. Umfangreiche staatliche Investitionen sowie die Wirkung von „Abwrackprämie und Co.“ scheinen zu dem erhofften Effekt geführt zu haben. So kurz vor der Bundestagswahl wird dies sicher auch im Kanzleramt mit Freude zur Kenntnis genommen. Stützend wirkten zudem die Bauinvestitionen – Belastungen ergaben sich durch den vollzogenen Lagerabbau. Details zu den Ergebnissen will das Statistische Bundesamt am 25. August vorlegen.

Natürlich ist nun noch nicht alles Gold was glänzt. Bei einer (nicht-saisonbereinigten) Jahresrate von -7,1% wird niemand ernsthaft behaupten, dass die Krise nie stattgefunden hat. Allerdings weisen die Daten darauf hin, dass sich die Konjunktur womöglich um einiges schneller von der Rezession erholen kann als wir dies alle vermutet hätten. Der wieder erstarkte Außenhandel dürfte auch in den kommenden Monaten positiv wirken. Wie sich jedoch der private Konsum – nach einer weiterhin zu erwartenden Verschärfung am Arbeitsmarkt und der staatliche Konsum – nach einem Auslaufen der ergriffenen konjunkturpolitischen Maßnahmen – entwickelt, bleibt die große Unbekannte.

Fazit: Die Rezession ist vorüber – das ist die gute Nachricht, die wir nach Veröffentlichung der BIP-Zahlen für das II. Quartal vermelden können. Die hiesige Wirtschaft ist zwischen April und Juni um 0,3% Q/Q gewachsen. Hieran hat sicher auch das Konjunkturpaket seinen Anteil, welches zunächst wegen seines eher bescheidenen Umfangs von einigen belächelt wurde. Die positive Entwicklung der privaten und staatlichen Nachfrage deuten jedenfalls in diese Richtung. Vor dem Hintergrund dieser Daten werden wir auch unsere Wachstumsprognose für das Gesamtjahr nach oben anpassen.