BAYER - Am Allzeithoch könnte es schwer werden...

Ob ein Ausbruch auf ein neues Allzeithoch bei Bayer gelingt, bleibt abzuwarten. Dennoch lässt sich von dem erreichten hohen Kursniveau profitieren. Auch innerhalb einer möglichen Seitwärtsbewegung bietet sich über das Capped Bonus-Zertifikat mit der WKN: SG019L die Möglichkeit einer Rendite von 15,94% p.a.. Ein Ausbruch auf ein neues Hoch ist in diesem Fall nicht nötig denn das Zertifikat wird am Laufzeitende wenigstens mit 64,66 Euro bewertet. Die Rendite ist allerdings durch den Cap auch bis zu diesem Niveau begrenzt. Der Bonusmechanismus entfällt nur, sollte Bayer nochmals bis auf 42,00 Euro zurück fallen. In diesem Fall würde sich das Bonus-Zertifikat entsprechend der Aktienentwicklung bis zum Laufzeitende verhalten. Dieser Sicherheitspuffer von 26,44 % sollte aus charttechnischer Sicht aber nicht ausgeschöpft werden. Die Barriere liegt deutlich außerhalb des maßgebenden Trendkanals welchen Bayer nicht nachhaltig verlassen dürfte. Aktuell ist das Capped Bonus-Zertifikat auch noch günstiger bewertet als der Aktienkurs selbst, so dass sich das Chance/Risiko-Verhältnis gegenüber einem Direktinvestment nochmals verbessert.

Kursverlauf seit 15.07.2005 (logarithmische Darstellung / 1 Kerze = 1 Woche)

Kursstand: 57,05 Euro

Rückblick: Nach einem massiven Abverkauf bis zum Jahr 2003 kann sich Bayer wieder nachhaltig erholen. Es wurde dabei ein Aufwärtstrendkanal etabliert in dem die Aktie in den vergangenen Monaten das Allzeithoch bei 58,00 Euro wieder erreicht hat. Dabei brach Bayer auch leicht aus dem gebildeten Aufwärtstrendkanal nach oben aus, musste aber im schwachen Marktumfeld der Vorwochen ebenfalls wieder abgeben. Die Aktie brach auf 49,50 Euro ein und kann sich seitdem wieder nach oben lösen. Das Allzeithoch bei 58,00 Euro sowie die Oberkante des mittelfristig maßgebenden Trendkanals werden dabei erneut erreicht.

Charttechnischer Ausblick: Bei st5abilem Marktumfeld bietet sich für Bayer die Möglichkeit eines Kursausbruchs auf ein neues Allzeithoch. Können die 58,00 Euro entsprechend auf Wochenschlusskursbasis durchbrochen werden dann sind weiter steigende Notierungen bis in den Bereich 65,00 Euro innerhalb einer Verschärfung der Aufwärtsbewegung möglich. Ein nochmaliges Scheitern im Bereich 58,00 Euro muss aber einkalkuliert werden. In diesem Fall ist eine Seitwärtsbewegung in den kommenden Monaten zunächst zwischen 49,50 und 58,00 Euro wahrscheinlich. Oberhalb der jetzt noch bei 46,90 Euro liegenden Trendkanal-Unterkante bleibt das bullische Chartbild aber intakt.

Chart: Bayer

Name: Capped Bonus-Zertifikat auf Bayer

WKN: SG019L
ISIN: DE000SG019L0
Bewertungstag: 19.09.2008
Bezugsverhältnis: 1 : 1
Briefkurs: 55,19 Euro
Barriere: 42,00 Euro
Bonus-Level/Cap: 64,66 Euro
Risiko-Puffer: 26,44 %
Bonus-Rendite p.a.: 15,94 %

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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