Allianz fällt nach dem Quartalsbericht zurück, aber...

Über das Bonus-Zertifikat mit der WKN: SG3FKH bietet sich die Möglichkeit, bis zum 19.09.2008 vom langfristig bullischen Setup bei der Aktie der Allianz zu profitieren. Dieses entwickelt sich bei steigenden Notierungen uneingeschränkt mit nach oben, so das auch das sich oberhalb von 193,68 Euro in Richtung 230,00 Euro eröffnende Kurspotenzial ausgeschöpft werden kann. Nimmt die Aufwärtsdynamik nach dem Anstieg der Vorjahre ab, bietet sich dennoch die Möglichkeit einer hohen Bonusrendite von derzeit 12,60 % p.a. Das Zertifikat würde nämlich zum Laufzeitende wenigstens mit 211,82 Euro bewertet werden. Nur ein Rückfall bis auf 124,75 Euro setzt diesen Bonusmechanismus außer Kraft. Bereits bei 139,20 Euro ist der Kursverlauf allerdings stark abgesichert, so dass die 22,45 % entfernte Barriere aus charttechnischer Sicht nicht mehr erreicht werden sollte.

Kursverlauf seit 07.05.2004 (logarithmische Darstellung / 1 Kerze = 1 Woche)
Kursstand: 160,22 Euro

Rückblick: Im August 2004 kam es bei der Aktie der Allianz zur Ausbildung eines wichtigen mittelfristigen Zwischentiefs bei 72,66 Euro. Daraufhin konnte der Kursverlauf in einer ausgedehnten Rallye bis auf 139,20 Euro anstiegen und ging im schwachen Gesamtmarkt im Mai 2006 in eine Korrektur über. Mit einem Tief bei 109,22 Euro wurde die Korrektur im Juni bereits wieder beendet, die Aktie der Allianz stieg anschließend nachhaltig bis auf 170,46 Euro an. Nach einer weiteren Korrektur mit dem schwächeren Gesamtmarkt im März wurde dieses Hoch in den vergangenen Wochen nochmals erreicht. Im Zuge der Dividendenausschüttung und des Quartalsberichts fällt die Aktie darunter zunächst zurück.

Charttechnischer Ausblick: Übergeordnet ist die Aufwärtsbewegung bei der Aktie der Allianz ungefährdet intakt. Nach dem Scheitern am Hoch bei 170,46 Euro ist noch ein Rücksetzer bis in den Bereich des bei 155,00 Euro liegenden steileren mittelfristigen Aufwärtstrends wahrscheinlich, bevor die Rallye wieder aufgenommen werden kann. Bei schwachem Gesamtmarkt muss auch ein Test der bei 147,14 Euro liegenden Unterstützungszone einkalkuliert werden. Vor allem unter 139,20 Euro sollte die Aktie mittelfristig jetzt aber nicht mehr zurück fallen. Gelingt dann der Ausbruch über 170,46 Euro auf ein neues Hoch, werden mittelfristig 193,68 Euro erreichbar.

Chart: Allianz

Name: Bonus-Zertifikat auf Allianz

WKN: SG3FKH
ISIN: DE000SG3FKH8
Fälligkeit: 19.09.2008
Bezugsverhältnis: 1,00
Briefkurs: 180,10 Euro
Barriere: 124,75 Euro
Bonus-Level: 211,82 Euro
Abstand zur Barriere: 22,45 %
Bonus-Rendite p.a: 12,60 %

Bonus-Zertifikate dienen der Partizipation an Kurssteigerungen der entsprechenden Basiswerte, auf die sie aufgelegt wurden. Gleichzeitig wird hier über einen Sicherungsmechanismus auch die Möglichkeit gegeben, eine ansprechende Rendite in seitwärts oder leicht abwärts tendierenden Märkten zu erzielen.

Prinzip und Funktionsweise der Bonuszertifikate:

Das Grundprinzip stellt sich folgendermaßen dar. Das normale Bonus-Zertifikat entwickelt sich genau so wie der zugrunde liegende Basiswert bis zum Laufzeitende und partizipiert vollständig an der Kursentwicklung. Wenn ein eingebautes und ursprünglich deutlich unter dem Kursverkauf platziertes Sicherheitslevel während der gesamten Laufzeit nicht erreicht oder unterschritten wird, erhält der Anleger den Betrag des eingebauten Bonus-Levels zum Laufzeitende. Auch dann, wenn sich der Basiswert unterhalb dieses Bonus-Levels befindet.

Anhand des in der Abbildung 1 dargestellten Auszahlungsprofils wird dieses Prinzip deutlich. Gewählt wurde ein fiktives Bonus-Zertifikat mit einer festgesetzten unteren Barriere bei 70,00 Euro und einem oberen Bonus-Level bei 140,00 Euro. Der Kursstand des Basiswertes zum Laufzeitende wird durch die blaue Linie gekennzeichnet, die Entwicklung des Bonus-Zertifikates zu diesem Zeitpunkt entspricht der roten Linie. Vereinfacht soll angenommen werden, dass der Basiswert die bei 70,00 Euro liegende Barriere bis zum Laufzeitende nicht erreicht oder unterschritten hat und der Bonusmechanismus dementsprechend noch intakt ist. In diesem Fall erfolgt, unabhängig davon, wo der Basiswert zwischen 70,00 Euro und 140,00 Euro steht, eine Auszahlung bei Fälligkeit des Zertifikates von 140,00 Euro. Befindet sich der Basiswert über dem Bonus-Level von 140,00 Euro, wird der Wert des Zertifikates zum Laufzeitende dem Wert des Basiswertes entsprechen. Der Anleger kann also unbegrenzt profitieren. Steht der Basiswert hingegen unter 70,00 Euro, in diesem Fall erlischt der Bonuseffekt, dann erfolgt auch eine Auszahlung des Zertifikates mit dem entsprechenden Wert unter 70,00 Euro. Das Bonus-Zertifikat verfällt allerdings nicht, wenn die Barriere berührt oder unterschritten wird. Wenn sich der Basiswert innerhalb der Laufzeit anschließend wieder erholen kann, steigt auch das Bonus-Zertifikat entsprechend an. Das Halten der Position ist dann gegenüber einem Direktinvestment aber nicht mehr sinnvoll, da der durch die Möglichkeit der Bonus-Zahlung erhaltene Vorteil erlischt. Gegebenenfalls erfolgt dann auch eine direkte Rückzahlung in Form der Aktien.

Drei Szenarien der Auszahlung zum Laufzeitende sind dementsprechend möglich:

1. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht über dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.
2. Wird die Barriere während der Laufzeit nicht berührt und der Basiswert steht unter dem Bonus-Level, erfolgt die Rückzahlung in Höhe des Bonus-Levels.
3. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt, erfolgt eine Rückzahlung zum Kurs des Basiswertes.

Um diesen Bonus-Mechanismus zu finanzieren, behält der Emittent die auf den Basiswert entfallenden Dividenden ein. Der Anleger in einem Bonus-Zertifikat erzielt eine Rendite also ausschließlich anhand der Kursentwicklung. Aus diesem Grund ist ein Halten des Zertifikates nach Erreichen der Barriere auch nicht mehr sinnvoll, da der Vorteil des Bonus entfällt und die Dividenden ebenso.

Anbei der Link zur weitergehenden Erklärung dieses Anlagezertifikatetyps.

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Mit besten Grüßen,

Ihr Marko Strehk - Experte für Anlagezertifikate bei GodmodeTrader.de

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