Aktien bleiben in Multi-Asset-Portfolios übergewichtet

London (Godmode-Trader.de) - Die Fondsgesellschaft Columbia Threadneedle Investments setzt in ihren Multi-Asset-Produkten weiterhin schwerpunktmäßig auf Aktien. „Das reflationäre Umfeld begünstigt starke Unternehmensgewinne, und in diesem Kontext halten wir die Aktienbewertungen für nicht allzu ambitioniert”, schreibt Maya Bhandari, Multi-Asset-Portfoliomanagerin bei Columbia Threadneedle, in einem aktuellen Kommentar. Die Reflation begünstige vor allem die Aktienmärkte in Japan, in Europa außerhalb Großbritanniens und in den asiatischen Schwellenländern. Gerade in der jüngeren Vergangenheit habe die Volatilität am Markt zu höheren Risikoprämien geführt.

Im Threadneedle (Lux) Global Multi Asset Income Fund hält Bhandari aktuell eine Aktienquote von rund 55 Prozent. Diese liegt am oberen Ende der üblichen Bandbreite von 40 bis 60 Prozent. „Die Aussichten für Rohstoffe und britische Gewerbeimmobilien schätzen wir ebenfalls positiv ein”, so die Fondsmanagerin. Denn auch diese Anlageklassen profitierten von der Reflation und besäßen gute Diversifikationseigenschaften. Zudem böten sie angesichts des Brexit und der globalen Handelskonflikte attraktive Risikoprämien.

„Den Anleihebereich halten wir dagegen für anfällig“, schreibt Bhandari. Das gelte vor allem für langlaufende Papiere. Denn die 40-jährige Rally in diesem Segment neige sich ihrem Ende entgegen, und die Bewertungen erschienen angespannt. Darüber hinaus arbeiteten die Notenbanken auf ein Ende ihrer ultralockeren Geldpolitik hin. Für die Fondsmanagerin bedeutet diese Gemengelage: „Der Kern des Anleihenmarktes bietet eine Kombination aus geringen künftigen Diversifikationseigenschaften und niedrigen risikobereinigen Renditen. Daher sind wir in unseren Multi-Asset-Portfolios nur geringfügig in entsprechenden Papieren positioniert.“

In Bezug auf Kreditpapiere wie Unternehmens- und speziell Hochzinsanleihen ist Columbia Threadneedle optimistischer. „Der europäische Markt für Hochzinsanleihen verfügt über eine relativ gute Qualität bei geringer Duration, und er erhält Unterstützung von der lockeren Geldpolitik – Eigenschaften, die wir in diesem Umfeld mögen“, schreibt Bhandari.