ADIDAS – Käufer finden interessantes Kursniveau +31,2% p.a. sind drin

Bei Adidas bietet sich nach dem Anstieg ausgehend von der bei 38,40 Euro liegenden Unterstützung das Sprint-Zertifikat mit der WKN: CB4DAU an. Dieses besitzt eine untere Range bei 38,00 Euro, die obere liegt b ei 45,00 Euro. Somit lassen sich bei einem Anstieg bis in den Bereich 45,00 Euro mit einer Partizipationsrate von 200 % an einer Erholung partizipieren. Fällt die Aktie hingegen durch die 38,40 Euro durch, dann kommt es darunter zu Verlusten annähernd entsprechend eines Direktinvestments. Mit dem Sprint-Zertifikat geübt bis zum Laufzeitende am 23.12.2008 auch bereits der anstieg auf 45,00 Euro, um eine Performance zu erzielen, die mit einem Direktinvestment erst im Bereich des Allzeithoch bei 51,63 Euro möglich ist.

Adidas AG

Kursstand: 40,73 Euro
Kursverlauf seit 21.04.2005 (log. Kerzenchartdarstellung / 1 Kerze = 1 Woche)

Rückblick:Bei Adidas kam es zum Ende des vergangenen Jahres zu einem Ausbruch über eine mittelfristig gebildete Pullback-Widerstandslinie nach oben. Die aktie erreichte ein Hoch bei 51,63 Euro, der Kursausbruch stellte sich dann aber als Bullenfalle dar. Im schwachen Marktumfeld wurde diese Bullenfalle dann massiv zum Abverkauf genutzt. Bei 38,40 Euro auf einer vielschichtigen Kreuzunterstützung setzt jetzt eine Gegenbewegung ein.

Charttechnischer Ausblick: Gelingt es Adidas dabei, auch wieder über 40,84 Euro auf Schlusskursbasis anzusteigen, dann sind weitere Gewinne bis in den Bereich 43,79 Euro möglich. Hier kann erneut mit einem Rücksetzer gerechnet werden. Übergeordnet ist das bullische Chartbild aber noch immer intakt. Innerhalb des flachen Trendkanals seit Anfang 2007 kann es deshalb durchaus auch wieder auf 51,63 Euro gehen. Ein Rückfall unter die 38,40 Euro hätte allerdings noch einen Rutsch bis auf 34,70 Euro zur Folge.

Name: Sprint-Zertifikat auf Adidas

WKN: CB4DAU

ISIN: DE000CB4DAU8

Laufzeit: 23.12.2008

Bezugsverhältnis: 1:1

Range unten: 38,00 Euro

Range oben: 45,00 Euro

Aktueller Briefkurs: 40,55 Euro

Maximalrendite p.a: 31,22 %

Seitwärtsrendite p.a: 8,52 %

Partizipation oben: 200,00 %

Sprint-Zertifikate sind Bandbreitenprodukte. Sie dienen einer höheren Partizipation an Kurssteigerungen des Basiswertes in einer gewissen Handelsspanne. Unterhalb dieser Spanne erfolgt die Entwicklung zum Laufzeitende hingegen wie im Basiswert. Dafür sind die Gewinne nach oben hin durch einen Cap begrenzt. Eingesetzt werden diese Zertifikate vor allem bei Erwartung moderater Kurssteigerungen.

Prinzip und Funktionsweise der Sprintzertifikate

Entscheidend ist bei einem Sprintzertifikat die Range zwischen dem Schwellenkurs und dem darüber liegenden Cap. Zwischen diesen beiden Kursmarke partizipiert das Zertifikat, allerdings nur bezogen auf das Laufzeitende, im Allgemeinen doppelt an der Bewegung. Oberhalb des Cap kommt es zu keiner weiteren positiven Entwicklung, dafür entwickelt sich das Sprint-Zertifikat unterhalb des Schwellenkurses im Einklang mit dem Basiswert.

Die Abbildung 1 verdeutlich das Auszahlungsprofil eines Sprintzertifikates. Angenommen wird hierbei ein Sprint-Zertifikat mit einer unteren Schwelle von 50,00 Euro und einem Cap bei 60,00 Euro. Zum Zeitpunkt der Betrachtung soll davon ausgegangen werden, dass der Basiswert bei 50,00 Euro notiert und das Sprint-Zertifikat zu einem Kurs von 50,00 Euro zu haben ist. Wenn sich der Basiswert bis zum Laufzeitende nicht bewegt und auch zu diesem Zeitpunkt bei 50,00 Euro notiert, bekommt der Anleger auch diese 50,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Steigt die Aktie zum Laufzeitende hingegen bis auf 60,00 Euro an, erhält der Anleger diese 60,00 Euro sowie zusätzlich die Spanne zwischen dem Kurs des Basiswertes und der unteren Schwelle. Also nochmals 10,00 Euro. Über 60,00 Euro hinaus, kommt es zu keiner weiteren positiven Entwicklung. Wenn der Basiswert jedoch fällt und zum Laufzeitende bei 40,00 Euro notiert, werden auch diese 40,00 Euro für das Zertifikat ausbezahlt. Im Allgemeinen erfolgt dann aber die Lieferung der Aktie. Wie beschrieben verhält sich das Sprint-Zertifikat aber nur zum Laufzeitende. Der leicht grün gekennzeichnete Bereich stellt den Renditevorteil dar. Während der Laufzeit gibt es aber noch keine volle doppelte Partizipation am Kursanstieg zwischen Schwelle und Cap.

Das Szenario der Auszahlung zum Laufzeitende lässt sich entsprechend zusammenfassen:

1. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende über dem Cap, kommt es zu einer Auszahlung in Höhe des Cap-Niveaus zuzüglich der Spanne zwischen Cap und Schwellenkurs.
2. Wenn der Basiswert zum Ende der Laufzeit zwischen Schwellenkurs und Cap notiert, erfolgt die Auszahlung in Höhe des Kurses des Basiswertes zuzüglich der Spanne zwischen Basiswertkurs und dem Schwellenkurs.
3. Notiert der Basiswert zum Laufzeitende unter der unteren Schwelle, erfolgt entweder entsprechend dem Bezugsverhältnis die Lieferung von Aktien des Basiswertes oder eine Auszahlung in Höhe des Basiswertkurses zu diesem Zeitpunkt.

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