9 % (fast) jedes Jahr? Diese ETFs setzen auf Autocallables!

• WisdomTree Defined Return Autocallable EUR Active UCITS ETF - WKN: A42CBC - ISIN: IE0005VCFMG0 - Kurs: 4,921 € (L&S)
• WisdomTree Defined Return Autocallable EUR Active UCITS ETF - WKN: A42CBD - ISIN: IE000RAY1B92 - Kurs: 4,962 € (Stuttgart)
• WisdomTree Defensive Defined Return Autocallable EUR Active UCITS ETF - EUR - WKN: A42CBE - ISIN: IE000F4W1QI5 - Kurs: 5,000 € (Frankfurt)
• WisdomTree Defensive Defined Return Autocallable EUR Active UCITS ETF - WKN: A42CBF - ISIN: IE000C9LBYZ8 - Kurs: 4,999 € (Frankfurt)

Für einen Anlageerfolg müssen Aktienkurse nicht zwangsläufig steigen. Derivate können auch dann Erträge generieren, wenn die Börsen seitwärts laufen oder sogar nachgeben. Genau hier setzen neue aktiv verwaltete ETFs von WisdomTree an, die seit Ende September handelbar sind und in sogenannte Autocallables investieren.

Kuponzahlungen kompensieren Kursrückgänge

Autocallables sind strukturierte Anlageprodukte, deren Zahlungen von der Entwicklung einer Aktie, eines Aktienindex oder mehrerer Basiswerte abhängen. Als Basiswerte der WisdomTree-Strategien kommen große Aktienindizes wie EURO STOXX 50, S&P 500 oder FTSE 100 infrage.

In Deutschland ist das Prinzip von Autocallables vor allem von Express-Zertifikaten bekannt. An festgelegten Beobachtungstagen wird geprüft, ob bestimmte Bedingungen für eine vorzeitige Rückzahlung erfüllt sind. Ist das der Fall, endet die Anlage automatisch und die vorgesehene Zahlung wird fällig. Andernfalls laufen die Produkte weiter.

Autocallables können über Kuponzahlungen auch ohne steigende Kurse Erträge liefern. Das Ertragsprofil eines Autocallables ist allerdings asymmetrisch und nach oben hin gedeckelt, während es nach unten u.U. das volle Marktrisiko trägt. Anleger tauschen also das unbegrenzte Gewinnpotenzial einer Aktie oder eines Index gegen eine attraktive, feste Kuponzahlung und einen bedingten Kapitalschutz ein. Bei stark fallenden Kursen können die Kuponzahlungen ausfallen und der bedingte Kapitalschutz greift nicht mehr. Investoren tragen dann mit den Autocallables häufig den gesamten Kursverlust seit Produktstart.

Renditen zwischen 6 % und 9 % p.a. werden angestrebt

Die neuen WisdomTree-ETFs bilden zwei aktiv gemanagte Strategien mit Autocallables ab. Der WisdomTree Defined Return Autocallable EUR Active UCITS ETF (ausschüttend: IE0005VCFMG0, thesaurierend: IE000RAY1B92) strebt mittel- bis langfristig eine annualisierte Rendite von 8 % bis 9 % in Euro an. Beim WisdomTree Defensive Defined Return Autocallable EUR Active UCITS ETF (ausschüttend: IE000F4W1QI5, thesaurierend: IE000C9LBYZ8) liegt das entsprechende Ziel bei 6 % bis 7 %. WisdomTree nimmt erhebliche, anhaltende Marktrückgänge ausdrücklich von diesem Zielprofil aus. In einem solchen Marktumfeld sind auch große Verluste mit den Produkten möglich.

"Ein aktives Management und Know-how über Derivate sind bei Strategien mit festgelegten Renditen besonders wichtig, da die Marktbedingungen nicht statisch bleiben", betont WisdomTree-Experte Tom May. "Durch die aktive Anpassung der zugrunde liegenden Engagements, der Barrieren, der Schutzschwellen, der Laufzeit und der allgemeinen Auszahlungsstruktur versucht das Portfoliomanagementteam, die Wahrscheinlichkeit des Erreichens der gewünschten Renditen im Vergleich zu einem rein statischen oder indexbasierten Ansatz zu maximieren.“

Ein Portfolio statt vieler einzelner Zertifikate

Mit den neuen ETFs erhalten Anleger durch den Kauf eines einzigen Wertpapiers Zugang zu einem aktiv betreuten Autocallables-Portfolio. Unterschiedliche Basisindizes, Starttermine, Laufzeiten und Barrieren sollen die Abhängigkeit von einer einzelnen Position oder einem ungünstigen Stichtag verringern. Anders als die enthaltenen Derivate haben die ETFs keine feste Laufzeit. Laufen Autocallables-Positionen im Portfolio aus, werden diese durch neue Positionen ersetzt.

Technisch setzen die Fonds ihre Strategie vor allem über außerbörsliche Swap-Verträge mit Finanzinstituten um. Solche Derivate bilden die vereinbarten Autocallable-Zahlungen ab. Aktien und Anleihen im Portfolio dienen der Liquiditäts- und Sicherheitenverwaltung. Die ETFs sind aktiv verwaltete irische OGAW-Fonds aufgelegt. Sicherheiten und Vorgaben zur Begrenzung der Gegenparteirisiken vermindern die Kreditrisiken. Ein Ausfall einer Swap-Gegenpartei kann theoretisch dennoch Verluste verursachen.

Vier Anteilsklassen, einheitliche Kostenquote

Die beiden Fondsstrategien werden jeweils mit ausschüttenden und thesaurierenden ETFs umgesetzt, sodass Anleger zwischen vier Anteilsklassen wählen können. Bei den ausschüttenden Klassen sind grundsätzlich vierteljährliche Auszahlungen vorgesehen, deren Höhe schwanken kann. Die thesaurierende Klassen reinvestieren Erträge, die mit den Autocallables generiert werden.

Die Gesamtkostenquote (TER) beträgt bei allen vier Anteilsklassen 0,65 % pro Jahr. Individuelle Handelskosten und Geld-Brief-Spannen kommen hinzu. Fondsbasiswährung und Xetra-Handelswährung sind Euro.

Fazit: Mit dem WisdomTree Defined Return Autocallable EUR Active UCITS ETF (ISIN ausschüttend: IE0005VCFMG0 / thesaurierend: IE000RAY1B92) und dem WisdomTree Defensive Defined Return Autocallable EUR Active UCITS ETF (ISIN ausschüttend: IE000F4W1QI5 / thesaurierend: IE000C9LBYZ8) können Anleger Autocallable-Strategien gebündelt ins Depot holen, ohne sich mit den Derivaten eingehend auseinandersetzen zu müssen. Der Ansatz ist vor allem als Beimischung für Anleger interessant, die Ertragschancen unabhängig von der allgemeinen Kursentwicklung der Aktienmärkte suchen.