3D SYSTEMS - Hier läuft einfach nichts zusammen!

• 3 D Systems Corp. - WKN: 888346 - ISIN: US88554D2053 - Kurs: 27,84 $ (NYSE)

Die kurzfristige Erholung bei der Aktie von 3D Systems kam tatsächlich und war für rund 10% Gewinn gut. Das Kursziel von 33,20 $ wurde allerdings knapp verfehlt, ehe der Tech-Titel wieder nach unten rauschte. Heute verschärft sich die Abwärtsbewegung. Kein Wunder, das Management hat es wieder einmal geschafft, mit den Zahlen zum ersten Quartal zu enttäuschen. Insgesamt liest sich die Meldung wie eine kurze Gruselgeschichte. Nach vorläufigen Zahlen erzielte 3D Systems im abgelaufenen Quartal einen Umsatz zwischen 158 und 160 Mio. $. Der Gewinn je Aktie dürfte zwischen 0,02 und 0,04 $ je Aktie liegen.

Wachstum war gestern

So weit, so gut. Was verschwiegen wird: Im letzten Quartal lagen Umsatz und Ergebnis je Aktie bei 187,4 Mio. respektive 0,21 $ je Aktie. Das Unternehmen wächst also de facto NICHT MEHR, zumindest aktuell. Als Gründe werden der starke Dollar, die niedrigen Ölpreise (!!!) und die dadurch gesunkene Investitionsbereitschaft der Unternehmen genannt. Das dürfte bei dem ein oder anderen Anleger für Stirnrunzeln sorgen. Der starke Dollar ist klar, der Ölpreis hat sich in diesem Jahr aber kaum von der Stelle bewegt, ist vielmehr zuletzt angestiegen. Das passt einfach nicht in die Erklärungskette. Es scheint vielmehr, als wolle das Management verschweigen, dass 3D Systems bereits seit einigen Quartalen mit strukturellen Problemen zu kämpfen hat. Es sei nur noch einmal an die zahlreichen Übernahmeaktivitäten erinnert, das Management hat sich schlichtweg überhoben und ist jetzt überfordert.

De facto sinken Umsatz und Ergebnis sogar und das bei einem immer noch bewertungstechnisch als Wachstumsaktie eingestuften Tech-Titel. Auf Basis vorrangig veralteter Schätzungen liegt das KGV für 3D Systems für das laufende Jahr bei 29, für das kommende Jahr bei 22. Die zugrundeliegenden Daten darf man aber durchaus anzweifeln.

Denn das Management sieht inzwischen auch die Gesamtjahresprognose in Gefahr und wird eine neue Prognose voraussichtlich am 6. Mai veröffentlichen. Aktionären winkt somit in Kürze die nächste Hiobsbotschaft.

Aus technischer Sicht ist der Abwärtstrend der Aktie ungebrochen. Die jüngste Erholung im Chart lief ins Leere. Erholungen an den EMA50 bei 29,50 $ sind zwar möglich, anschließend muss allerdings mit neuen Tiefs bei 24,35 $ gerechnet werden. Kurse unter 33,20 $ sind im Zweifelsfall bearish zu sehen. Erst darüber könnte man von einer potenziellen mittelfristigen Bodenbildung sprechen.

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