Vanguard: Zinswende ist eine Chimäre

Und dort bei Vanguard geht man davon aus, dass die US-Notenbank sehr viel Anstrengungen darauf legen wird, es nicht danach aussehen zu lassen, als stünde den Märkten jetzt ein straffer Zinsanhebungskurs bevor, mit mehreren eng beieinander liegenden Zinsschritten. Da die Inflation zu tief steht, ist nur ein sehr schrittweiser und vorsichtiger Kurs angebracht. Die größte Investmentgesellschaft der Welt, BlackRock, sieht es ähnlich, hier kauft man sogar US-Staatsanleihen mit mittlerer Laufzeit zu, sie seien der beste Kompromiss zwischen Liquidität, Sicherheit und Rendite. Und ja, das ist es, was der Markt daraus macht: Niemand glaubt daran, dass über einen vielleicht provisorischen ersten kleinen Zinsschritt hinaus viel passieren wird. Wie Bloomberg berichtet flossen alleine im September bereits 3,2 Milliarden USD in ETFs auf amerikanische Staatsanleihen, seit Jahresbeginn sind es 12,4 Milliarden USD. Nicht gerade ein Verhalten von Marktteilnehmern, die steigende Zinsen erwarten.

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