LAGRANGE Financial Advisory GmbH: LAGRANGE Fondsmonitor H1/2022: Weiter steigendes Interesse institutioneller Investoren an Immobilien Spezial-AIF – Differenzierung nimmt zu

DGAP-Media / 25.07.2022 / 14:43

LAGRANGE Fondsmonitor H1/2022: Weiter steigendes Interesse institutioneller Investoren an Immobilien Spezial-AIF – Differenzierung bei Assetklassen und Zielmärkten nimmt zu – keine radikalen Kurswechsel

• Institutionelle Investoren wollen Immobilienanteile im Gesamtportfolio und bei Spezial-AIF weiter ausbauen
• Core-plus-Investments dominieren deutlich
• Favorisierte Assetklassen sind Büros und Einzelhandel mit min. 70 % Anteil Lebensmitteleinzelhandel, gefolgt von Logistik- und Wohnimmobilien
• Weiter steigendes Interesse an BeNeLux – USA und UK wieder stärker gefragt
• Risiko von Preis- und Mietrückgängen ist größte Herausforderung – hohe Preise verlieren an Bedeutung
• Investoren sehen Inflation bislang als stärksten Einflussfaktor für Allokation in Immobilien Spezial-AIF im Vergleich zu Zinsen und Krieg in der Ukraine

Frankfurt, 25. Juli 2022 – Deutsche institutionelle Investoren bekunden im aktuellen Marktumfeld weiterhin die Absicht zur Ausweitung Investments in Immobilien sowie in Immobilien Spezial-AIF. Im Rahmen der 4. Befragung zum LAGRANGE Fondsmonitor der LAGRANGE Financial Advisory GmbH (Lagrange) und der INVESTMENTexpo für das ersten Halbjahr 2022 ergab sich bezüglich der Immobilienquote insgesamt ein Indexstand von 7,08 Punkten (zuletzt November 2021: 7,41 Punkte). Ein Stand von 1 entspräche dabei einer starken Reduzierung, ein Stand von 11 einer starken Erhöhung des Immobilienanteils unter den Spezialfonds-Anlagen. Mit Blick auf den Anteil von Immobilien-Spezial-AIF an den insgesamt gehaltenen Spezial-AIF-Anlagen ergab sich ebenfalls ein auf weitere Ausweitung hindeutender Indexstand von 7,13 Punkten (November 2021: 7,59 Punkte).

Bei den infrage kommenden Risikokategorien dominieren Core-plus-Investments (46 % der Nennungen, Mehrfachnennungen möglich) inzwischen mit deutlicherem Abstand vor den weiterhin gefragten Core-Investments und Value-add-Investments (28 % bzw. 21 % der Nennungen). Die Summe der auf Core- und Core-plus-Anlagen entfallenden Nennungen liegt unverändert bei 74 %. Opportunistische Investments, die zuletzt noch für 8 % der Befragten infrage kamen, erhielten aktuell nur noch 4 % der Nennungen.

Bei den unterschiedlichen Immobilien-Nutzungsarten rückten Büroimmobilien mit 16 % der Nennungen auf den ersten Rang, dicht gefolgt von Einzelhandelsimmobilien mit einem mindestens 70-prozentigen Lebensmittel-Anteil, auf die 15 % aller Nennungen entfielen. Etwas verringert haben sich die Anteile der Wohn- und Logistikimmobilien, die jedoch mit jeweils 13 % weiterhin zu den am stärksten gefragten Assetklassen zählen.

Unter den Zielregionen für Investments von Immobilien-Spezial-AIF liegt Deutschland weiterhin an der Spitze und vereinte – wie bereits im November 2021 – 16 % aller Nennungen auf sich. Weiter deutlich zugenommen hat das Interesse an der Region BeNeLux, die inzwischen mit 14 % der Nennungen der mit Abstand beliebteste Auslandsmarkt ist. Österreich (9 %) und Frankreich (8 %) folgen weiterhin auf den nächsten Plätzen, und das Interesse an den USA sowie an Großbritannien nahm – jeweils bei niedrigem Ausgangsniveau – zuletzt spürbar zu (jeweils 6 % der Nennungen).

Die größte Herausforderung im Zusammenhang mit Investitionen in Immobilien-Spezial-AIF sehen die Befragten zurzeit erstmals seit Beginn der Befragungen im Herbst 2020 im Risiko von Preis- und Mietrückgängen, die von 61 % der Befragten genannt wurden. Die bislang stets am häufigsten genannten hohen Immobilienpreise beziehungsweise geringen Anfangsrenditen wurden aktuell nur noch von 19 % der Befragten als größte Herausforderung angesehen. Ein geringes Objektangebot spielte mit 13 % der Nennungen weiter nur eine geringe Rolle, und die nur von 3 % der Befragten genannte Finanzierung von Immobilieninvestments war erneut kein Thema.

Im Rahmen der aktuellen Fragen wurden die Befragten gebeten, zum einen bereits eingetretene bzw. kurzfristig erwartete und zum anderen auf Sicht von drei Jahren erwartete Auswirkungen des Krieges in der Ukraine, des Zinsanstiegs und der steigenden Inflationsraten auf ihre Allokation in Immobilien Spezial-AIF anzugeben. Dabei zeigte sich, dass der Krieg in der Ukraine am wenigsten mit direkten Auswirkungen auf die Allokation in Verbindung gebracht wurde. Hier sind indirekte Auswirkungen über konjunkturelle Effekte wie Inflation oder Zinsanstieg für die Befragten offenbar wahrscheinlicher als ein direkter Effekt. Während steigende Zinsen bislang nur minimale Auswirkungen auf die Allokation der Befragten hatten, sind hier mittelfristig deutlich stärkere Veränderungen zu erwarten. Dabei tendieren im Vergleich zu denen, die die Allokation erhöhen wollen, mehr als doppelt so viele Investoren zu einer Reduzierung. Vermutlich rücken mit steigenden Zinsen bislang kaum mehr relevante Anlagealternativen wie Anleihen wieder stärker in den Fokus. Mit Blick auf die steigende Inflationsrate fällt die Entscheidung der Befragten – auch schon kurzfristig – besonders eindeutig aus.

„Die Investoren setzen offenbar auf indexierte Gewerbemietverträge und rechnen perspektivisch gegebenenfalls mit inflationsbedingten Immobilienpreissteigerungen. Dies könnte auch ein Grund für das zuletzt insgesamt starke Interesse an Investments in Gewerbeimmobilien (insbesondere Büro- und Lebensmitteleinzelhandelsimmobilien) bei gleichzeitig leicht abnehmendem Interesse an Wohnimmobilien sein, da – zumindest in Deutschland – Indexierungen bei Gewerbemietverträgen bislang weitaus verbreiteter sind als bei Wohnungsmietverträgen“, sagt Dr. Sven Helmer, Managing Director von Lagrange. „Insgesamt hat sich die grundsätzlich positiv-zuversichtliche Markteinschätzung vom Ende des Jahres 2021 stärker differenziert. Dennoch bleibt das Umfeld für Immobilien Spezial-AIF mit einem aktuellen Indexwert von 7,13 positiv. Die befragten institutionellen Investoren interessieren sich verstärkt für weitere Nutzungsarten und Länder, ohne dass sich dabei allerdings ein radikaler Wandel in eine bestimmte Richtung abzeichnen würde.“ Die befragten Unternehmen kommen insbesondere aus den Bereichen Versicherungen, Banken, Pensionskassen und Versorgungswerke.

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Über Lagrange Financial Advisory GmbH
Lagrange Financial Advisory GmbH (Chartered Surveyors) ist ein unabhängiges Beratungsunternehmen, das hauptsächlich im Immobilien- und Infrastrukturbereich tätig ist. Das Team besteht aus Experten im Fonds-, Immobilien-, Infrastruktur- und Fremdkapitalbereich und deckt im Fondsbereich die globalen Märkte ab. Die Investoren kommen überwiegend aus Deutschland bzw. der DACH-Region. Insgesamt wurden in den letzten rd. 7 Jahren 29 verschiedene Fonds mit einem Volumen von rd. 2,9 Mrd. Euro vorwiegend im Immobilienbereich platziert bzw. zur Investition bei institutionellen Investoren empfohlen und durchgeführt.

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