DAX - Sentiment: Kaufzone 8000 Punkte

Der DAX macht keine Gefangenen, soviel steht fest. Während der Index noch in der Mai-Rally ein neues Allzeithoch bei 8557 Punkten erreichte und die Leerverkäufer ("Short-Seller") vor sich hertrieb (wir schrieben zuletzt darüber), hat sich die Situation nun geändert.

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DAX Chart vom 27.05.2013

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"Buy the dips"-Käufer werden in einem Markt, der aktuell 5% vom Top verloren hat (S&P 500 -3,5%), an ihre Schmerzgrenzen geführt.

Doch sind die Käufer in der Überzahl?

In der Analyse der uns zu Grunde liegenden Sentimentdaten für den instutionellen Sektor ergibt sich ein überwiegend sehr pessimistisches Bild. In Deutschland und den USA schauen die professionellen Money-Manager auf ihre Charts und eine Mehrheit von ihnen wird denken: "Hab ich's doch gewusst".

Die von der Börse Frankfurt und Cognitrend befragten Investoren tendieren bereits seit 3 Wochen im "bärischen" Bereich und auch ihre Kollegen in den USA haben in der Korrektur ihre Investitionsquoten gedrosselt.

Interessanterweise verstärkt sich diese Perspektive in den letzten Tagen. Während sich vor gut zwei Wochen die überwiegende Zahl der befragten Investoren keine Korrektur bis 8250,00 Punkte im DAX vorstellen konnte, erwarten viele nun erst den Beginn einer größeren, abwärtsgerichteten Gegenbewegung.

Anders sind die "kollabierenden" Investmentquoten der Equity-Produkte und die außerordentlich gute Performance von Managed-Futures-Setups (Counter-Trend-Strategien) in der letzten Woche nicht zu erklären.

Instutionelles Sentiment / Quelle: Penndorf/CAJA

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Die Angst am Markt ist zurück. Der Volatilitätsfutures in Chicago steigt bis zum Freitagmittag um 15% an. Damit dürfte sich der Anreiz für Futures- und Optionshändler erhöhen im Markt Positionen zu eröffnen. Insbesondere mit Blick auf den nahenden großen Verfall in 2 Wochen.

Bis dahin könnte ein Kampf um die 8000-Punkte-Marke im DAX entfachen. Im Bereich der alten Jahreshochs (FDAX 8089,00 Punkte) dürften die letzten verbliebenen Bullen ihre Stop-Loss-Orders liegen haben und die Bären werden in diesem Bereich einen Over-Confidence-Grad erreichen.

Klassischerweise ergibt sich aus Sicht der Sentimentanalyse dort ein idealer Reversalpunkt mit einem Kursziel bei 8300,00 Punkten.

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Viele Grüße,

Jakob Penndorf

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Jakob Penndorf, Jahrgang 1985, hat im Institutional Research und Equity Sales Trading bei einem Frankfurter Börsenmakler und Vermögensverwalter gearbeitet und verantwortet seit 2011 die „Managed-Futures-Strategy“ eines Multi-Asset-Fonds.

Seit 2012 ist er Trader bei GodmodeTrader.de.

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