DAX-Sentiment: In den USA steigen die Angstindikatoren!

In der vergangenen Woche blieben wir aufgrund der letzten Stimmungserhebungen unter den institutionellen Marktteilnehmern zurückhaltend mit unseren DAX-Aussichten. Zur Wochenmitte fiel der Index dann auch noch einmal unter die Marke von 8500,00 Punkten und erfüllte das hier genannte Kursziel.

Im weiteren Verlauf stiegen die Notierungen an den globalen Aktienmärkten an. Eine „Relief-Rally“ nach den politischen Unsicherheiten in den USA ließ die Aktienpreise steigen. Der S&P 500 legte ein klassisches Reversal auf’s Parkett, wie die Wochenkerze zeigt.

S&P 500 – Wochenchart

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Auch andernorts ging es kräftig aufwärts. Die Shanghai-A-Aktien stiegen um 2,5% an, der japanische Nikkei um 2,7% und auch der DAX legte mit 1,2% Wochengewinn wieder zu.

Nachdem die Investoren sich in den letzten drei Wochen noch in Sicherheit wogen, erreichte die Anlegermasse nun ein breites Unsicherheitsgefühl. Der Absicherungsbedarf stieg unter den US-Investoren, obwohl diese in den Vorwochen die Risiken des US-Regierungsstillstands immer beiseite geschoben hatten.

Der CBOE Volatilitätsindex schoss in der ersten Wochenhälfte erstmals seit Juni wieder über die 20er Marke. Der gestiegene Handel in VIX-Futures ließ eine deutliche Unsicherheit gegenüber dem weiteren kurzfristigen Marktverlauf erkennen.

Die von uns beobachteten Investmentquoten am Aktien- und Futuresmarkt in den USA zeichneten ein ähnliches Bild. Die US-Fondsmanager verkauften in den letzten Tagen knapp 20% ihrer Aktienbestände und hielten die Absicherungspositionen am Terminmarkt weiter hoch. Der näher rückende Zahlungsausfall der USA, so unwahrscheinlich er auch sein mag, löst ein spürbares Unbehagen bei den professionellen Marktteilnehmern aus.

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Das Fazit ist recht naheliegend. Eine politische Lösung in Washington dürfte damit die Märkte stärker antreiben, als noch vor ein bis zwei Wochen. Während der DAX und Euro Stoxx im Bereich ihrer Jahreshöchststände stehen, könnten vergleichbare Indexstände auch am US-Markt in den kommenden Tagen eintreten.

Der DAX dürfte in diesem Szenario das nächste Kursziel bei 8850,00 Punkten erreichen.

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Viele Grüße,

Jakob Penndorf

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Jakob Penndorf, Jahrgang 1985, hat im Institutional Research und Equity Sales Trading bei einem Frankfurter Börsenmakler und Vermögensverwalter gearbeitet und verantwortet seit 2011 die „Managed-Futures-Strategy“ eines Multi-Asset-Fonds.

Seit 2012 ist er Trader bei GodmodeTrader.de.

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